FX168财经报社(北美)讯 据麦格理（Macquarie）周三的一份报告称，随着投资者继续过分看好经济实现软着陆的可能性，美联储不会在短时间内降息。

麦格理表示：“我们倾向于认为降息并非迫在眉睫。在美联储降息前，首先必须将政策倾向移至中性，然后再转向宽松，最终才能降息。”

投资者对2024年可能出现降息的期望可能过于悲观，现在开始变得清醒。根据芝加哥商品交易所（CME）的美联储观察工具，美联储3月份货币政策委员会（FOMC）会议上降息的可能性于周三下降至65％，低于上周的74％。

投资者可能仍然过于乐观，因为他们预期美联储今年将进行六次25个基点的降息。根据美联储最近的经济预测摘要，美联储预期的降息次数为三次，是投资者的两倍。

麦格理认为，投资者对2024年降息的希望很大程度上与对美国经济实现软着陆的叙事相结合，即美联储成功遏制通货膨胀而不引发衰退和大规模失业。这与1995年发生的软着陆情景类似，但也存在许多不同之处。

1994年，美联储将利率上调了300个基点，但在1995年成功略微降息，避免了经济衰退。从1996年到1999年，经济增长迅猛，而通货膨胀保持在低位。

麦格理表示，“然而，我们不愿意过分拉伸1995年至1995年的类比；2023-2024年的现有‘宏观’条件与1994-1995年的情况截然不同。美联储在最近的周期内加息幅度更大，领先指标长期疲软，没有‘和平红利’可享，与90年代繁荣期的其他重大差异等等。”

此外，市场估值如今并未像上世纪90年代中期那样被拉伸，美国经济增长的领先指标并没有像今天那样持续下降，它们只是趋于平稳。

麦格理表示，“因此，尽管当前金融条件可能很宽松，但随着美联储在相当长的一段时间内将政策利率保持在远高于中性水平，未来几个月可能变得更为紧张。”

至于美联储何时开始实施降息，麦格理认为最可能是在2024年下半年，特别是如果经济增长显示出减缓的迹象。这是可能导致美联储“迅速”降息的情景，正如麦格理所预期的那样。