FX168财经报社(北美)讯 日元周二大幅下跌，有望创下33年来的最低收盘价，此前日本央行在放弃其有争议的收益率曲线控制政策方面又迈出了一小步。

日本央行在其政策会议上实际上放宽了对长期债券收益率的上限，称其之前对10年期日本国债1%的限制现在将作为一个“参考点”。日本央行政策制定者在7月份将收益率上限从0.5%提高到1%后，可能会进一步放松收益率曲线控制政策，交易员似乎预计会更多。

周一报告发布后，美元兑日元回落，跌至两周低点149日元以下。在日本央行宣布调整上限后，它大幅反弹。北美午后交易上涨1.6%，至151.445日元。

根据FactSet的数据，这将是自1990年7月3日以来收盘时的最高收盘价。去年美元汇率飙升至150日元以上，促使日本当局进行了多轮干预，以阻止日元的疲软。

但分析师和经济学家认为，逐步放松收益率曲线控制（YCC）以及缓慢走向货币政策正常化是有道理的，因为日本央行是唯一一家官方利率保持负值的主要央行。

TS Lombard全球宏观主管Konstantinos Venetis在一份报告中表示：“这是一个渐进的过渡，不是通过放弃现有的政策框架，而是通过使该框架越来越灵活，以应对不断变化的宏观环境。“在极限时，灵活性变成了变化。”

与此同时，分析师表示，在美联储开始暗示至少正在考虑未来降息或日本央行发出准备加息的信号之前，日元不太可能站稳脚跟。

Evercore ISI全球政策和央行战略团队负责人Krishna Guha在一份报告中表示，周二宣布的方法是“在不重复7月份举措的情况下软化过去的收益率上限，并将上限提高50个基点（基点）的方式”。他写道：“我们认为这是日元衰落过程中的又一步，因此它的约束力越来越小，最终逐渐变得无关紧要。”

7月的决定导致长期政府债券收益率飙升，包括10年期美国国债收益率 此举引发了日元的短暂飙升，并被美国主要股指归咎于低迷。

分析师表示，日本央行有可能成为最后一个摆脱超低政策利率的主要央行，削弱了全球债券收益率仅存的锚之一。此外，日本国债收益率上升的前景可能会使日本投资者进一步避开美国国债。

当然，这是一条双向的选择。日本央行采取的缓慢做法似乎反映了一种判断，即它不能阻碍美国国债收益率上升的溢出效应，从而推高日本国债收益率。Guha写道，这将迫使日本央行进行大规模购买，并面临广泛的市场功能失调的风险。但如果美国国债收益率延续近期的涨势，这也使日本国债收益率更容易受到美国溢出效应的推高。至于日元，日本央行政策制定者可能对日元没有得到更多支持感到失望，Guha说。“我们认为日元的关键是日本央行何时开始加息，而不是YCC，”他说。

Venetis也认为，这种设置使日元暴露在外。他说，在日本央行开始发出“鹰派色彩”之前，日元不会看到“游戏规则改变者”。“这意味着表明现在是政策转向限制性领域的时候了。随着市场的焦点从'YCC的终结'转向'NIRP（负利率政策的终结）'，日本的实际利率将向上调整，日元将受到暗示，相应地重新定价，“他说。“看起来那个时间快到了，但我们还没有到那一步。”

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