俄乌冲突进一步升级至战争爆发，美欧因此采取了一系列制裁措施，持有俄罗斯资产的机构、企业或个人苦不堪言，并试图努力摆脱其负面影响。

瑞银：俄债一文不值

据外媒报道，瑞士最大的银行瑞银（UBS）已对一些以俄罗斯债券为抵押品的理财客户发出追加保证金的通知，此前瑞银将俄罗斯及其公司发行的债券价值减记至零。

据称，瑞银将一些俄债的抵押价值下调至零后，要求投资者在其投资组合中追加现金或证券作为保证金。除此之外，该银行可能会按市值清算那些无法追加保证金的客户所持有的投资组合。

俄乌冲突导致全球股市暴跌、油价飙升。全球投资者纷纷抛售俄罗斯资产并转向安全资产。俄罗斯债券价格在一夜之间几乎腰斩。

在俄罗斯债券遭遇疯狂抛售之际，俄罗斯股市也创下了有史以来的最大单日跌幅，在周四停牌交易结束后一度跌达45%，市值蒸发超过2500亿美元。与此同时，俄罗斯债务违约保险成本飙升至2009年以来的最高水平。

卢布也于周四跌至创纪录低点，随后收复失地。俄罗斯央行随即表示将干预外汇市场，并采取措施抑制波动性。

安本资产管理公司（Aberdeen Asset Management Plc）的投资者维克托·萨博（Viktor Szabo）表示：

“现在难题已经被抛给西方，我们需要看看制裁会持续多久，俄罗斯是否会被留在全球金融体系中。”

加拿大第二大养老金清仓所持俄资产

加拿大第二大养老投资基金CDPQ（魁北克储蓄投资集团）公布年度业绩报告，但相较于亮眼的投资业绩，公司对于持仓中俄罗斯资产的态度引发了更大关注。

根据公告披露，受益于资本市场的超高回报，2021年末资产规模提升至近4200亿加元（约合3276亿美元），全年加权回报率达到13.5%。从细分项目来看，基金2021年在证券和房地产业务上分别增值405亿和100亿加元，但持仓规模达到1294亿加元的固收资产在2021年录得负收益。

业绩虽然漂亮，不过在昨天的舆论状态下，市场更关注该基金对俄罗斯问题的表态。公司CEO Charles Emond在年报记者会上表示：

“作为加拿大的机构一定会小心翼翼地遵守当地政府的所有制裁措施，这是我们的基本立场。我们已经决定卖出所有受到制裁的公司，基金从来都没有兴趣对俄罗斯展开直接投资。”

Emond周四没有披露具体抛售了多少俄罗斯资产或何时卖出，仅仅表示涉俄证券主要集中在油气和金融服务行业。公开喊出抛售的同时，Emond也强调理论上不可能完全不持有任何俄罗斯资产，因为许多全球指数也纳入了俄罗斯股票。

对于这个问题，MSCI本周曾表示，如果一系列西方国家的制裁导致很大一部分投资者无法投资俄罗斯市场，可能会考虑采取冻结俄罗斯指数等措施。

之所以CDPQ的俄股持仓备受关注，是因为持有这些股票早在2015年就已使得基金陷入争议。在克里米亚事件后，加拿大政府将一批俄罗斯银行和能源企业加入了《特别经济措施（俄罗斯）条例》，但由于CDPQ是在这些公司被纳入制裁前就买入了这些股票，所以不受制裁限制持有至今。

需要说明的是，按照CDPQ上千亿规模的股票持仓来说，手头的俄罗斯股票持仓并不多。根据媒体统计，CDPQ此前在俄罗斯天然气工业（Gazprom）、俄罗斯联邦储蓄银行（Sberbank）的持仓勉强上亿美元，此外在诸如俄罗斯石油（Rosneft）等油气股的投资也仅有数千万美元。

值得一提的是，Gazprom和俄联邦储蓄银行亦在美国市场挂牌交易ADR，近一周也遭遇了惨烈的抛售。其中Gazprom在五个交易日跌去41%、而储备银行更是跌去75%。这两家具有代表性的公司也能反映出俄罗斯资源股和金融股近期的市场表现。