【1】

Franchise Trading部门主要覆盖除了期权以外股票相关产品的交易，身兼做市商和自营两个角色。近年来自营部分的业务弱化了，做市商部分覆盖的产品除普通股以外包括ETF、股指期货、一篮子股票等等，同时也为一些高盛承销的IPO股承担上市初期的托市工作，来自ECM的大宗交易也由该部门共同负责风险管理和交易执行。作为一个初级交易员，一天的流水账大概是这样的：

6:00，起床，出门前大概看一眼隔夜市场表现，包括标普、欧元、石油、黄金等等是否有异动，对市场的最新风险偏好变化有个概念。

 

6:55，参加亚太区股票销售交易部门晨会，时间大概是15分钟，负责不同地区的销售交易人员（sales trader）会总结重要新闻和当天关注事件，大概分为隔夜市场、日本、澳大利亚、香港、大陆、韩国、台湾、东南亚、印度等几个主要市场，交易部门补充当天可以重点提供流动性的股票或其他产品，这个晨会的信息偏宏观一些。

 

7:30，亚太区的研究销售（research sales）晨会，不用参加，主要是听广播，时间大概20分钟左右，内容更侧重于个股，尤其是高盛当日新推出报告的行业、个股或近期重点推荐的股票跟进分析，这个晨会信息偏微观一些。

 

9:00以前，自由支配和交易准备时间，一般会分为两部分准备。一部分是边听晨会广播边读新闻和研究报告，处理最新的信息，为接下来的一天做尽量充分的预判准备；另一部分是交易准备，检查确认持仓数据正确，确保风险监测系统、定价系统（包括自制的表格）数据没有问题，确保交易系统运行正常，如果有当天需要下的单则计算好买卖数量和限价提前输入系统，涉及到卖空要提前借股票，这个过程有点像飞行员起飞前检查设备。另外，如果前一天晚上做了隔夜交易还要做一下簿记，手动录入交易明细。

 

9:00以后一直到中午，亚太地区各大股市会轮流开市，由于业务分工的原因，我的重点在中国市场。9:30到10点是尤其需要高度集中注意力的时间。由于随时可能有机构客户要求任意一个股票的报价，而交易员需要在几秒内给出报价，这就要求对机构经常交易的大部分大盘股和一部分中盘股保持经常性的关注，除了当天盘口情况以外还需要知道相关行业和主要公司的重大事件，比如业绩的公布时间、核心经营数据公布时间、近期行业趋势和公司动向等等。对于一些海外ETF以及ADR产品还需要维护好定价表，以便客户在要求报价时能够迅速给出报价而不报错。

 

报价和成交往往就是几秒钟的时间，大部分是和销售交易人员口头达成的，个别对冲基金客户还喜欢在收盘前一两分钟打电话来直接进行交易。成交后如果是港股或其他可以直接出掉的产品，就直接在市场上交易争取当日出清。如果像FXI这样在美国交易但是标的物是一篮子港股的产品，就需要迅速计算相应的股指期货手数，做相应的对冲。

 

由于我们除了做市提供流动性以外也做自营性质的套利性策略，所以开盘后也需要同时监测套利机会的出现，比如股指期货的升贴水，以及ETF的折价和溢价等等。这部分工作主要是盘前确保数据的正确，盘中时不时扫几眼并不占用过多精力。此外，不定期也会有规模特别大的做市性质的篮子交易，这方面主要工作是在对交易时间点的规划和自动下单算法的使用上。

 

从9点一直到下午16:15香港股指期货中止交易，都属于交易时间，上面说到的工作都会随时出现。而最关键的时间段主要就是开盘和收盘，以及重大宏观数据（比如GDP、CPI等）公布的前后。除了这几个关键时间段以外，其他时候工作强度相对低一些。

 

16:15以后，尽管印度市场仍然交易，但有同事专门负责，不交易印度市场的人就可以进入非交易状态了。从16:15一直到大概19点下班之前，主要工作是和中后台部门对账，保证盈亏计算正确，保证交易簿记无误。

 

剩下的空闲时间基本上都在自学，包括对于各个行业、公司的理解，以及对宏观经济的理解。大概22点以后看一下美股的开盘，美国核心宏观数据公布，股指、汇率、商品的变动情况，一天的工作差不多就这样结束了。

【2】

Kelyy在量化对冲基金中主要负责亚洲市场的期权和delta one（股票衍生工具部门中风险相对低的产品队伍，主要任务是分拆客盘的风险，然后用最简单的方法将风险转嫁到市场上）的一些策略，一天基本上分为两大块内容，一部分是进行日常交易，基本上就是保证交易系统的正常运转；另一部分是一些长期的研究项目。一个量化对冲基金交易员的一天大概是这样的：

7:30左右工作开始，早晨大部分的时间要花在开市上，8:00的澳大利亚、日本股票、股指期权，8:45的台湾股指期权，9:15的香港股指期权，9:30的香港股票期权。开市需要做的事情各个市场大同小异，包括检查交易软件正常，定价的各项Input准确，隔夜仓位、风险和损益账户（Profit and Loss，下文简称PNL）符合预期等等。

 

亚洲期权市场的流动性跟美国比相差很远，这给期权做市策略的开市带来了很多挑战，大量的手动操作也是在所难免，所以开市过程也是相当的繁琐。开市完成以后，则需要发一封亚洲市场的更新情况，陈述各个市场的涨跌行情、分析期权市场波动率隔夜变化以及当前水平的高低，以及写写对当天市场及交易的预期。

 

大概10:00左右可以有短暂的休息时间，喝杯咖啡吃点早餐调整一下。随后的过程就轻松多了，大部分时间都是依靠系统自动交易，我只需要监控日内的风险和PNL有没有异常，并在系统报警的时候去检查一下有没有明显的错误，然后在闭市之前将各项风险降低到预先设定的阈值以下。这段时间基本上我会分配给研究项目上，大概是根据自己观察写一些策略，在回测系统上筛选出好的策略编进交易系统赚钱。

 

16:30，所有市场闭市完成，开组会，大家回顾当天的交易，分析做得不好的交易，IT部门汇报第二天要做的系统更新，每个人再更新一下自己手里的项目进程等等。最后则是写当天的PNL，一天的工作就这样结束了。