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在线客服美国总统特朗普在今年1月份表示“希望看到美元走强”,大概没有人会相信他这“鬼话”,因为这与他一年前的看法截然相反,当时他曾表示,美元太过坚挺会害死美国。
要知道究竟那句话是出自特朗普的内心,还要回到特朗普的心头之痛——美国对外贸易逆差。事实上,美元走弱会降低美国商品在海外的相对价格,刺激美国对外出口,对缩小美国长期贸易逆差有很大帮助。
但凡事都有两面性,就目前来看,美元走强对美国而言实则利大于弊。
美国长期以来依赖国债收入来弥补财政赤字,国外投资者是美国国债市场的一只主力军,他们持有美国近一半的未偿债务。但如今,税改削减了近1万亿的财政收入,这意味着美国需发行双倍的国债才能弥补这个缺口。
如果白宫支持美元走强的立场很坚定,外国投资者可能就会相信美债会升值,从而购买更多美债。但如果白宫释放出希望看到美元走弱的信号,这些投资者可能会背身离去,如此一来,可能会导致美国政府、公司和消费者的借贷成本上升。
其实,这个问题已经悄然浮出水面,在周二两年期美债月度拍卖中可见一斑。此次国债拍卖的总成交额为330亿美元,为2013年以来的最高水平,而外国投资者购买的比例占39.3%,创2016年以来新低,而该债券的收益率是2008年7月以来最高水平。
横向来看,美债收益率也高于其他主要国家的国债收益率,例如,两年期美债的收益率比同期限的德国国债高出3.17个百分点,接近30年来最高水平,30年来美债的平均溢价达0.25%左右,美债也许就是靠高收益率留住外国投资者。
自4月份以来,受多种因素提振,美元一改低迷走势,
一些分析师指出,美元指数走强背后并非是投资者对美国经济表现出信心,只不过是他们对美元的看跌预期有所降温,以及税改后海外企业的利润回归美国起到了一定提振作用。
但这并不能改变美元身上的两座“大山”——经常账户赤字和预算赤字给美元带来的双重阻力,LPL金融公司首席投资策略师John Lynch在报告中写道:
“不要指望这些赤字很快就会缩小,事实上,它们正朝着相反的方向发展。虽然中美达成的贸易协议和NAFTA有助于贸易逆差收窄,但这不是一蹴而就的事,可能要花上数年时间。美元最终会向两座赤字大山屈服,长期下跌趋势将如期而至。”
来源:金十数据