上个月，全球宏观经济形势再次出现重大变化，首先是贸易局势趋紧，紧接着美联储宣布降息25个基点，进一步放松货币政策。在此背景下，国际油价明显回落，自7月初以来WTI原油价格下跌4.4%，布油价格跌幅为3.96%。

而进入8月后，由于市场逆风因素增多、不确定性加剧以及经济衰退现象日益明显，著名大宗商品分析网站Seeking Alpha撰文指出，预计国际油价本月仍将以下跌为主，布油甚至有跌穿52美元重要支撑位的可能。

Seeking Alpha做出上述预测的原因主要有如下三点：

第一是季节性因素的影响。众所周知，北半球的夏季是全球原油需求最旺盛季节，这和工业生产、电力需求等息息相关。但需要注意的是，国际原油需求在7、8月份激增，往往与库存水平的大幅下降同时出现。那么现在呢？本周三公布的API和EIA两份原油报告均显示美国原油库存再次出现反弹迹象，间接导致油价在周四大幅下挫。

分析认为，夏季已过半原油库存的减少速度却远低于历史平均水平，这将在未来两个月对油价形成反噬。而这，就得跟下面这个关键因素结合起来讨论了。

打压油价的第二个要素，就是市场投机行为。根据CFTC商品类非商业持仓报告，截至8月6日当周，WTI原油空头仓位增加12336手至165283手，这是投机客连续第四周增持美油空头仓位。

分析指出，原油空头们目前的押注依据，就是供需情况和全球经贸局势。由于原油库存数据再次出现反弹迹象，考虑到旺季将过，下半年原油需求或难有太大起色，市场可能会预期年内出现供需失衡现象，这导致看空押注持续增加。

最后一点是，根据相关数据，自7月以来美元兑大多数G10货币都有小幅升值，美指近日一度冲高至98点上方高位；黄金在近段时间也是走势强劲，一度上破1530关口。考虑到计价模式、避险情绪和工业发展等因素，美元和黄金的巨大行情震荡，也给原油价格带来明显影响。

然而，有分析师提醒投资者：可不能被近段时间的低迷行情吓到，从今年上半年的整体情况来看，原油市场的表现并不差。数据显示，由于第一季度油价曾大幅上涨，布油年内曾触及74美元上方高点，即便近期跌至58美元附近，也仍高于去年第四季度的低点。

毫无疑问，宏观经济的重大变化让油价遭遇逆风因素的考验，但市场似乎已经逐渐对经济衰退做好充足准备，大量涌入债市就是投资者目前最钟爱的对冲模式。分析认为，原油市场近日人气远不及黄金及债市，未来一段时间可能也不会出现大单砸盘的情况，将有机会度过一段相对平缓的盘整期。

关于8月之后的油价走势，市场参与者还存在一定分歧。贸易紧张局势和全球经济衰退在目前似乎还没有好转迹象，市场的担忧几乎已完全抵消欧佩克+减产协议带来的利好。此外，SeekingAlpha预计投机客会继续增加原油空头头寸，市场多空势力版图不会在短期内发生太大变化。然而，霍尔木兹海峡的紧张局势，仍是影响油市的潜藏“黑天鹅”，一旦这个运输生命线被切断，油价走势或将瞬间逆转。

此外，北京时间周五19:20，欧佩克将公布原油市场月度报告，投资者届时可留意相关信息。