最近几个月，低于预期的通胀率已经成了各大央行的心头之痛。然而，欧洲太平洋资本公司创始人、著名基金经理彼得·希夫（Peter Schiff）却有着完全不同的看法。他表示，自从上世纪30年代以来，所有的宽松型货币政策和债务危机都带来了一个严重的负面影响。他说：

“由于央行过度使用宽松的货币政策，导致潜在的通货膨胀因素越积越多，而现在它们可能会同时爆发，引发一场大通胀危机。而且这次危机的最大受害者不是股市，不是房地产，也不是债市，而是普通消费者。我们日常生活所需的食品、能源等等消费品的价格都将猛涨。”

希夫表示，美联储忽略了眼前的一些大问题，并没有对通胀问题提起警觉，甚至根本没有考虑过会出现“滞胀”，也就是失业率高涨、经济大幅衰退的同时，消费品价格和长期利率也同时飙升。但是，出现滞胀是完全有可能的。一旦实际通胀率真的升高，那么央行也就束手无策了。如果各个央行想通过紧缩型货币政策来控制通货膨胀，那么无异于在高速公路上猛踩刹车，后果可想而知。

但这样的情况下，央行必须大幅上调利率，而经济将陷入一团混乱——信贷泡沫将破裂，股市将遭遇暴跌，债市将出现大规模违约，大量企业会倒闭、裁员，银行也会崩溃，而政府也将无力为社会项目提供资金，甚至连债务的利息也无法支付。

这就是美联储采取措施控制通胀将带来的结果。但是，如果美联储袖手旁观，那么结局只会更加糟糕。

希夫预测，通胀很快就会失控。虽然现在市场普遍认为通胀率就像一潭死水，政府也可以不断发行债券来融资，但他认为在未来几年，通胀就会大涨，而政府债券便会失去支撑。这样的趋势一定程度上可以从黄金最近的变动状况中看出来。虽然现在这样的趋势只有一点苗头，但是市场应该要密切关注大宗商品、通胀保值证券、美元等对通货膨胀较为敏感的资产。

美国著名股市分析师和对冲基金经理John Hussman也同意希夫的观点。他表示，从上世纪60、70年代的几次通胀危机来看，这些时期美国经济也都十分强劲，而美国政府的财政赤字也在大幅扩张。目前，虽然劳动力市场接近充分就业，但是政府预算赤字也严重超标，这和几十年前的情况如出一辙。

因此，他建议交易者应该买黄金，因为纸币的价值即将大跌。如果危机真的发生，那么我们便再也无法回到过去的正常状态，实际利率会一直处于负值水平，美联储没有能力加息，增发的货币不会收回，政府的资产负债表也会不断扩大。一旦市场认识到危机的严重性，那么美元必将遭遇断崖式下跌，到那时，要实现资产保值，只能依靠黄金这样货真价实的钱了。

因此，希夫预测金银将迎来新一波牛市。他说：

“不但黄金会涨，白银也会跟着一起涨，因为在以往的黄金牛市当中，白银都会比黄金的涨幅高1个百分点左右。”