根据彭博社最新公布的一项调查，到2020年，美元/日元的汇率可能从目前的约113.70跌至105。而包括德国商业银行和摩根士丹利等在内较为乐观的分析师甚至认为，美元兑日元可能跌破100关口，触及2013年以来的最低水平。

德国商业银行预计，日元反弹的主要动能将来自日本央行收紧的货币政策，而不是全球混乱导致的避险买盘。加之美联储加息周期接近尾声，德国商业银行分析师Ulrich Leuchtmann认为，到2020年美元兑日元有跌至96的空间。

美元/日元跌破100将具有重大意义，因为近年来交易员曾猜测，日本央行通常会在这一水平干预，以压低日元汇率。自2008-2013年以来，美元兑日元汇率已经有很长一段时间未收于100日元下方，当时投资者在金融危机及其余波中寻求将日元作为避风港。法兰克福汇市策略主管Leuchtmann表示：

“日本央行担心低利率对银行业的长期影响，他们允许日本公债收益率有更大的灵活性。我们将看到日元出现相当大的涨幅。”

他的看涨观点始于7月份，当时日本央行行长黑田东彦为日债收益率创造了更灵活的区间。日本10年期国债收益率目前约0.1%，7月初为约0.02%。

根据Leuchtmann的说法，日本央行削减刺激而美联储暂停加息，将导致美元兑日元跌至96。周三美联储主席鲍威尔的最新讲话打压2019年加息预期，导致日元上涨，似乎也验证了他的观点。

此外，摩根士丹利分析师Hans Redeker表示，除了收益率上升，2019年日本央行有望结束负利率政策，也将令日元更具吸引力。该行预计到2020年底日元将升值至94，因美国经济增长放缓而日本增长改善。

而与上述观点相反的是，荷兰合作银行（Rabobank）驻伦敦外汇策略主管Jane Foley是对日元前景持悲观看法的分析师之一。她说，要使日元汇率达到94，就需要像全球危机这样的灾难性事件。此外，日本央行的政策仍将比其他央行宽松。她预计，到2019年底，美元/日元的汇率将介于105至110之间。

在日本投行方面，瑞穗银行（Mizuho Bank Ltd.）的首席市场经济学家Daisuke Karakama预计，到明年年底，美元/日元将跌至100美元左右。但对他而言，美国方面将是主要推动力，这主要是因为交易员预计美联储收紧政策将结束。如果交易员预计美联储将停止交易，日本央行和欧洲央行将很难实现政策正常化。Karakama表示，

“所有关注的焦点都是美联储的货币政策。”