过去四周全球贸易紧张局势升级，全球金融市场“风云骤变”，而在股票投资者蒙受损失的同时，原油却意外成为了最大赢家，3月以来涨幅近8%！彭博列出了本月初传闻美国总统特朗普将对进口钢铝征收关税迄今，金融市场各类资产的涨跌变化。

可以看到，除原油外，像黄金和德国国债这样的传统避险资产，也在此次贸易战威胁中走高，涨幅超过2%。不过美国国债却意外并不在此之列，因中国是美国国债最大的国际持有者之一。去年全年，中国累计增持美债规模达到1265亿美元，创2010年来最大增幅。最新数据显示，今年1月，中国持有的美国国债规模为1.1682万亿美元。其他资产方面，新兴市场主权债跌幅不到0.5%，而以美元计价的企业债表现则略好于美元本身。

彭博社指出，特朗普上周发起针对中国的贸易行动，宣布将对从中国进口的商品大规模征收关税，涉税的中国商品规模可达600亿美元。对此，投资者试图应对白宫的贸易保护主义，纷纷涌向避险资产的怀抱。与此同时，特朗普任命强硬派的约翰博尔顿出任美国国家安全顾问，则令伊朗局势紧张并推动油价涨势。

不过，值得一提的是，市场对贸易战的恐慌情绪在本周伊始已有所缓解，美国股市周一大涨。据韩媒报道，韩美原则上就新自由贸易协定（FTA）和钢铁关税问题达成妥协。韩国政府周一公布的谈判结果显示，韩国在汽车和钢铁贸易做出让步，美国给予韩国钢铁关税永久豁免权。而据《华尔街日报》援引知情人士称，中美两国已悄然启动谈判，商讨中国如何对美国进一步开放市场。美国财长努钦上周末在接受福克斯新闻采访时表示，他乐观地认为，美国能与中国达成协议。