随着美国海外经济增长、市场预期欧日两大央行将撤出货币宽松，美元去年的跌势延续至今。不少分析师和交易员预期美元在今年剩下的时间里仍然承压，但彭博周五（3月23日）撰文指出，投资者可能高估了美元的利空因素，并低估了其利好的影响。

本周，美元多头一度遭遇重创。上周二，彭博美元即期指数在三个月来首次收于55日移动均线上，这一度对认为欧元兑美元将升至1.30、美元兑日元跌至100的观点构成了挑战。然而到了周三，美联储主席鲍威尔不及预期鹰派，令美元遭遇近两个月内最猛烈的抛售，阻止美元在周三突破上述关键指标水平。市场认为，这推迟、甚至否定了美元新一轮反弹的开始。

但要注意的是，近一半的美联储政策制定者预计2018年至少会有四次加息，考虑到当前的市场定价，美元有着不小的上行风险。隔夜指数掉期曲线表明，市场预期政策制定者要到2019年6月之前才会在现今基础上再加息三次。

围绕着特朗普政府的不确定性一直是美元的拖累，这位美国总统的贸易保护主义立场不利于美元升值。不过，在相关头条新闻引发市场出售美元的膝跳反应之后，很快有迹象显示出关税豁免将成为常态。当前，贸易冲突将主要限制在中美之间，考虑到这一点，持有逼近三年高位美元净空头寸的投机客可能不得不减少曝险。

美元多头还有其他潜在的支撑力量。在特朗普决定与朝鲜最高领导人金正恩会晤、美国联邦政府停摆危机告一段落之后，地缘政治风险褪去或会支撑美元。从技术层面上看，今年美元指数已经有两次都从强大的斐波那契周线支撑位上反弹，该支撑位与目前的汇率水平相距约1％。

美元流动性也可能是推动交易者回归美元的又一因素。随着Libor-OIS利差扩大至2009年以来的最阔水平， 而一般美元走势滞后该指标三个月，这意味着美元可能会迎来一波大涨。

对欧元兑美元、美元兑日元波动性期限结构的分析显示，期权交易商认为至今年年底美元兑主要货币汇率较当前水平低3个百分点的概率翻倍。然而，欧央行和日央行的决策者都呼吁要保持谨慎，如果央行的行动速度低于市场预期，投资者将面临失望的风险。

目前，美元已经计入了很多消极因素，美国以外的资产则被大肆炒作。这意味着，美元出现上行趋势的可能性要比许多人认为的要更高。