隔夜国际汇市上美元指数大涨令非美货币普遍承压，其中一大亚洲货币意外暴跌至35年的低位，引起全球投资者的警觉。不少分析师认为，背后一批空头正在肆意操盘，一旦超越相关金融局的容忍底线，后果可能会很严重。投资者要小心一场金融风暴可能随时狙击市场。

港元罕见暴跌至35年低位 原来是这一幕后推手在搞鬼？

周五亚盘港元再度刷新了35年低点，美元兑港元最高升至7.8444，距离7.85关口弱方兑换保证水平仅有不到60点。一名香港银行外汇交易员认为，近期美元与港元利差持续扩大的一个重要原因是全球金融市场低估了美联储年内加息次数。此前多数对冲基金认为美联储年内加息3次，但随着美联储新任主席鲍威尔暗示美国经济前景持续好转，美联储年内加息4次的预期急剧升温，带动美元Libor大幅走高。相比而言，由于银行体系结余仍然较高，市场相信香港有理由不加息。一升一降，造成了美元Libor与港元Hibor利差不断扩大。

今年以来，美元兑港元已从7.7546升至7.84上方，港元贬值逾1%。对普通币种而言，1%的贬值幅度不足为奇，但在港元汇率市场却成为了焦点。分析人士指出，这主要源于香港市场1983年以来推行的联系汇率制度。根据这一制度，发钞银行一律以1美元兑换7.8港元的汇率，事先向外汇基金缴纳美元；回流后，发钞银行同样可以用该汇率兑回美元。该制度自执行以来，已成功抵御1987年股灾、1992年欧洲汇率机制风暴和1997年亚洲金融危机等多轮冲击，维持了汇率的相对稳定。

联系汇率制度规定，港元兑美元的波动区间在7.75至7.85之间，波动总区间幅度仅为1.3%。如果港元兑美元达到7.85，将会触发弱方兑换保证，即香港金管局将进行调控，向银行抛售美元，之后Hibor将上升并开始趋于正常。

港元空头需见好就收 小心香港金管局扣动扳机

值得一提的是，随着港元汇率愈发逼近7.85的弱方兑换保证水平，目前越来越多的市场观点认为，港元空头应见好就收。若真的去测试香港金管局的容忍底线，恐得不偿失。

彭博社表示，鉴于港元正逼近其交易区间的弱方兑换保证，现在值得回顾一下1997年的经验教训，以了解当局会如何应对。尽管自那时以来港元汇率盯住机制已经被交易区间所取代，但这并不会改变香港金管局捍卫其汇率机制的决心。

在1997年7月泰铢贬值引发亚洲金融危机时，香港躲过了第一波冲击，但在当年10月过度乐观的恒生指数很快遭遇恐慌性抛售，并在此后引发了汇率危机。为了进行反击，金管局阻止流动性进入银行间市场，隔夜利率一度飙升至300%。本地银行只能为自己的需求筹集资金，所以没有多余港币留给做空者。当时的厮杀场面可谓相当激烈。这段历史证明，金管局是一个残酷的对手，投机客要小心这一幕再度上演。