本周伊始，美元兑加元延续近期的迅猛上涨势头，目前交投于1.29关口附近。由于北美自由贸易协定（NAFTA）谈判令加元走势前景黯淡，并且美国征收新关税的计划恐将削弱加拿大的经济增长，市场对加元的看空情绪越发高涨。

从今年以来汇市的走势来看，日元的涨势冠绝G10国家货币，涨幅已经超过5%。相比之下，加元的表现在G10国家货币中排名垫底，年内已累计下跌逾2.5%，比许多新兴市场货币走势更为惨淡。在过去11个交易日中，加元在10个交易日出现下跌。

加元今年沦为“倒霉蛋”，主要是由于两座大山的施压，首当其冲的无疑是NAFTA谈判。第七轮NAFTA谈判已经敲响，并将于本周二（3月6日）落幕。此前，美国、加拿大和墨西哥均表示希望在3月底结束谈判，但目前来看可能性不大。美国与墨西哥官员们承认，谈判很可能将延续至7月墨西哥总统大选之后。

值得注意的是，在第七轮谈判开展前，加拿大和墨西哥不同意美国提出的关键提议，该提议旨在重新平衡成员国之间的贸易。据两名知情人士透露，美国对加拿大、墨西哥的抵制态度失去耐心。如果特朗普政府的提议没有取得突破性进展，美国威胁将严肃考虑退出NAFTA。市场对NAFTA谈判破裂的担忧持续高企，加元随之受到一定程度的打压。

国际政治研究机构欧亚集团（Eurasia Group）创始人布莱默（Ian Bremmer）认为，NAFTA谈判破裂的可能性高达50%，并指出这场谈判有可能成为美国处理国际贸易关系的“试金石”。美国如果在北美地区贸易谈判中“尝到甜头”，接下来可能也对亚洲、欧洲贸易伙伴采取更加强硬的政策立场。

雪上加霜的是，上周四特朗普宣布计划对钢铁和铝分别征收25%和10%的基础关税。加拿大是美国最大的钢材进口来源地，2017年美国从加拿大进口的钢铁占总进口量的16%。市场普遍认为，特朗普新的关税计划恐将对加拿大经济造成负面影响。不过，一些业内人士也表示，市场当前对加元的看空情绪可能有点过度。加拿大丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne表示：

“加元当前的确面对着许多利空消息。不过，虽然白宫对钢铁和铝进口征收关税最初可能对加元不利，但架设贸易壁垒在长期内依然会对美元造成冲击。”

从技术面看，美元兑加元在上周大涨后，目前已成功上破200日移动均线，这可能刺激更多买盘入场。加元短期的命运很可能取决于将于周三公布的加央行利率决议。路透调查访问的30位分析师一致预计，加央行届时将宣布基准利率维持在1.25%不变。调查预估中值显示，加央行有望在第二、第四季分别进行加息，到今年底时利率可能调升至1.75%。如果加央行意外加息，或将给加元“雪中送炭”；若加央行一如预期按兵不动，加元短期内恐将难以获得“翻身”机会。