《华尔街日报》周二（12月26日）报道，美国税改中的一项内容料将引发一波美国企业海外资金汇回潮，该趋势可能在明年年初提振美元并对金融市场产生全面影响。不过，在强势开年之后，美元想要守住胜利果实却并不容易，多头依然需要谨防全年最终出现虎头蛇尾的景象！

税改料将提振美元2018强势开年？

在美国共和党税改方案中，有一项规定是对美国企业海外利润和现金汇回实施一次性低税率优惠。据估测，美国企业可能会利用这一税收优惠将多达4000亿美元的资金汇回国内。考虑到海外资金汇回通常需要出售外币资产并买入以美元计价的资产，此举有望提振美元。

美元的这一个利好在以往也可以找到例证。据美国国税局的数据，在小布什当政期间于2004年底出台的资金回流减税措施推动下，美国公司汇回了3120亿美元资金。同期，美元指数打破持续数年的下行趋势，在2005年上涨近13%，不少分析人士将这一变动归因于现金流入美国。

据估计，现在美国公司在海外存放了逾1万亿美元资金，至于在新税法下有多少会汇回美国、当中又有多少已兑换成美元，分析人士意见不一。这也令税改对美元的影响难以衡量。按照美银美林的估计，这一次，美国企业海外资金汇回总额可能在2000亿-4000亿美元之间。该行预计，2018年第一季度，欧元兑美元汇率将降至1.10水平。

多头仍需小心美元虎头蛇尾

不过，尽管税改利好有望提振美元强势开年，但市场人士却并不看好美元将“一牛到底”。根据过去几周公布的预测，美银美林、法巴银行和加皇资本市场均认为美元在2018年将强势开局，但只有加皇资本市场的分析师预计美元年初的涨幅能保持到年底。

道富全球市场北美宏观策略负责人费里奇（Lee Ferridge）就表示，税改计划应会为美元带来一些提振，但他将把这作为一个卖出机会。

一些分析人士称，随着其他发达国家开始收紧货币政策，美元这一波上扬可能标志着其近七年牛市终于见顶。从历史经验看，过去两次美元指数历史上的大牛市，持续时间都在6-7年，而在明年，美元指数本轮的牛市也将步入第六个年头。

很多人认为，全球会有更多央行步美国后尘，在2018年开始退出宽松措施。而随着全球各央行开启利率正常化进程，美元在某些投资者眼中的吸引力可能会下降。过去数年，由于美国资产的收益率较其他发达国家资产的收益率更高，这些投资者一直是美国资产的买家。

摩根资产管理固定收益部门国际首席投资长Nick Gartside称，他们已经为美元小幅上涨做好了准备，之后料将减持美元、增持欧元。他预计，到2018年年底，欧元兑美元将上涨至1.30水平。