如果针对朝鲜的战争爆发，并将日本也卷入冲突，日元会是什么样的命运？

伴随朝鲜核计划引发的紧张局势的升级，这已成为一个市场参与者开始考虑的问题。朝鲜政权眼下正在紧锣密鼓地推进核计划，一心要造出可携带核弹头的洲际弹道导弹，使其有能力直接向日本首要盟国美国的本土发起核攻击。最坏情境下会发生什么样的事情，各界莫衷一是。

彭博经济研究驻东京经济学家Yuki Masujima指出，“除了立竿见影的后果外，日元随后的走势殊难预料。”野村证券首席市场经济学家Tomo Kinoshita则解释称，这是一个很难分析的问题，因为存在很多不确定因素：包括日本投资者会怎么做，美国会是怎样的情形，其经济前景又会如何。

不过Kinoshita和几位日本资深分析师有一点看法一致，那就是，伴随紧张局势一次又一次升级，日元必将持续走高。日元今年以来升幅已达7.6%。这与日元的避险货币地位相符，日元之所以成为避险货币是源自日本的世界头号债权国地位。

专家们存在意见分歧的是战争果真爆发情境下的日元走势路径。

看涨

那些以极低的借贷成本借入日元转而投资高收益货币的交易员会很快减仓，进而使日元伴随市场的膝跳反应走高。

截至3月底，外国投资者持有的日本股票总值为175万亿日元（1.6万亿美元），占日本股市总值的30%。由于害怕战事会使日本受到伤害，并使日本上市公司收益受到冲击，这些投资者可能会因此撤资。

日本人自己，出于外国投资者撤资的相同原因，也会将资金转出日本。与此同时，日本保险商和制造商会将资金转回国内用以支付国内损失。

随着投资者纷纷寻求避险资产，美国国债收益率会下跌，从而致使美元走软、日元得到提振。

 “最初的日元升值冲击可能会极其剧烈，”三菱日联摩根士丹利证券驻东京首席外汇策略师Daisaku Ueno表示。他同时指出，“日元就是升值8日元左右也没什么奇怪，”就像去年英国脱欧公投结果出来时那样。

看跌

不过据Ueno称，日本可能出现资本外逃的预期也会导致美元/日元汇率走势出现逆转。“在下跌8日元之后，美元/日元有可能回升10日元以上，甚至会出现双倍的反弹。Ueno说道。

野村分析师Kinoshita同意这种看法，称如果日本被卷入军事行动，“日元会作出非常剧烈的反应，”而“资金外流将意味着日元贬值。”

此外，如果美国军费开支上升的预期将改善美国经济增长前景，从而推高美元，打压日元。

文章来源 : 快讯通财经