今晚19:45，欧洲央行会议将隆重登场，众多投资者的目光正关注着他们是否会在这次会议上对货币政策作出调整。到目前为止，市场上绝大多数观点认为，该行不会有大动作，最多只会用言语引导人们对政策的预期。不过就在昨晚，加拿大央行在75%的投资者预计会按兵不动的情况下，意外加息，导致美元/加元一分钟跌逾200点。有这番前车之鉴，投资者还需要对可能出现的意外情况保持警惕。

欧元强、通胀弱 紧缩困难重重

让大多数人判断欧央行不会有所动作的原因，主要是如今欧元汇率的高企。数据显示，欧元/美元是年内直盘交易中表现最好的货币对，一度升值达14%。高涨的汇率源于欧元区今年以来表现良好的经济数据，但是反过来，汇率过高会影响出口，导致GDP增速减缓。

除了GDP增长率，通胀速度也是评判经济走向的指标。截至上月，欧元区CPI年率录得1.5%，连续4个月远低于欧央行2%的目标，欧央行应该不敢冒着拖慢经济增速的风险收紧货币政策。一位内幕人士在周一透露，该行内部关于退出QE政策的讨论要到12月才能完成，在本周的会议上，他们只能发表一般性的暗示。

欧元玄机藏在德拉基言辞之中

外汇资讯网站ForexCrunch认为，本次会议乃至接下来一段时间，“时间”将是欧央行官员讲话的关键词。此前欧洲央行管委会曾不止一次暗示过，他们并不急于缩小QE的借债规模，因为在研究成果还不成熟的情况下，这会带来很大的风险。但是现在离目前的购债计划结束已经不足4个月，因此他们不得不面对这个问题。对于市场而言，开始缩减QE规模的时间应当是接下来关注的重点。

此外，在之后的新闻发布会上，欧央行行长德拉基将回答记者的提问。从过去的经验来看，这个环节也是牵动汇市的因素之一。据ForexCrunch分析，如果德拉基的言辞中提到货币政策的效果较好、会引导通胀率在未来提高等内容，欧元往往会升值。如果还加上了对欧元区经济前景的肯定，那么欧元有很大概率会大涨。

会前三大因素暗藏杀机

总的来说，市场对欧央行政策实施的预期偏向消极——本次会议欧央行不会宣布任何政策变化，把实施紧缩政策的时间延后。不过，这种普遍消极的预估也给欧元带来了上行风险，因为按兵不动并非是板上钉钉的事，市场上仍然存在使欧央行作出改变的因素：

1、 通胀：欧元区CPI年率上月升至1.5%，核心CPI通胀率稳定在1.2%，虽然没有高到足以加息，但是或许也意味着经济不再需要QE进行刺激了；

2、 GDP：欧元区GDP增长率一直很亮眼，第一季度和第二季度都增长了0.6%；

3、 欧元：以奥地利央行行长诺沃特尼为代表的一些欧央行官员认为，欧元高涨对经济的影响并没有想象般大，无需过度担忧。

在加拿大央行加息后，知名金融博客零对冲曾评论称，“如果加拿大央行都能出乎意料开启加息，那交易员也应慎重掂量美联储本月被认定为‘9成概率不会加息’的预期”。这句话放在欧洲央行身上同样有效。