在欧洲美元期货市场，部分交易员们已经开始考虑美联储2025年降息的可能性，原因是短期利率交易员认为政策利率的峰值将远低于美联储的预期。换句话说，美国经济状况无法应对美联储官员预测的加息次数。

2024年12月和2025年12月欧洲美元期货的价差很明显地体现了这一点，该价差在周三反转，周四仍为负值。这种倒置意味着，交易员预计，到2024年底，市场已经消化了5次25个基点的加息后，政策利率将见顶。但美联储最新的点阵图预测：到2024年底，美联储将加息7次；然后到2025年底，再加息3次。

周四美国短期国债收益率大幅走高，两年期国债收益率最高上涨8个基点，这是对多名美联储官员支持提前结束资产购买计划的回应。金融类股周四走高，收益率曲线趋平。目前市场预期美联储在2023年底前将加快加息步伐，届时市场预期将趋于平稳。

短期利率的变化与长期利率的走势形成鲜明对比，虽然长债收益率也在周四上涨，但由于投资者押注美联储最终可以遏制物价压力，因此涨幅相对偏小。其结果就是收益率曲线加速趋平，不过一些投资者开始质疑曲线平坦化是否走得太远太快了。

Halyard Asset Management的Michael Kastner表示：

“自美联储持强硬立场以来，收益率曲线一直在趋平，但它已经走得太远，在目前水平上，30年期债券看起来被高估了。”

30年期国债收益率较政策敏感度更高的5年期国债收益率之利差周四跌至不足55个基点，为2020年3月以来最低，比几天前水平已经低了约20个基点。30年期收益率约报1.77%，当日上涨3个基点，但仍接近盘中稍早触及的1月初以来最低水平。

旧金山联储主席戴利在一次网络直播讨论中表示，为了平衡就业和价格稳定目标，美联储可能需要以比预期更快的速度缩减购债规模。戴利表示，可以预见会有关于提前加息的辩论，其中一些观点是在2022年更大幅度地加息。 

即将卸任的美联储理事夸尔斯和亚特兰大联储主席博斯蒂克也于周四在不同的场合发表了类似的言论。博斯蒂克称：

“我今天早晨看到经合组织预测，说美国2022年通胀率可能超过4%。如果真是这个水平，那么我认为有充分理由推动进一步加息，甚至可能不止是加一次。相比之下，如果数据低于预期，美联储将相应地进行调整。”

博斯蒂克表示，一旦美联储开始加息，它可能会以“缓慢而稳定”的速度行动，但如果通胀在未来一两年没有像预期的那样消退，它可能需要“采取更严厉的措施”来控制通胀。

不过这一切都存在不确定性，周五晚上公布的美国11月就业数据将可以说明美联储或交易员是否对利率走势做出了正确判断。

本文来源于智通财经和新浪财经，金十数据整合发布

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