奥密克戎来势汹汹，原油何去何从？

高盛原油策略师Damien Courvalin认为，新的变异毒株奥密克戎引发的油价大跌是市场反应过度。

事实上，根据Courvalin的计算，此次价格调整近乎滑稽，是在假设新型病毒的出现会导致全球航空旅行彻底停顿三个月。

Courvalin在周三的一份研究报告中指出：

“面对不确定的新冠病毒变种时，市场缺乏可自由支配的购买活动，价格因此直线下跌，并在假设一个可怕的需求前景。根据我们的定价模型，市场现在是在假设未来三个月的需求将减少700万桶/日，而OPEC+的回应无法抵消这一损失。”

Courvalin补充说，为了更好地理解这一点，这可能代表了以下极端结果中的任何一种：

1．三个月内全球没有一架飞机飞行；

2． （奥密克戎引发的封锁强度将是）2020年第二季度全球封锁强度的一半；

3．全球航空需求下降到去年冬天的水平（导致需求减少100万桶/日），对欧盟需求的影响是去年冬天Alpha变异毒株（减少200桶/日）的两倍，是今年夏天德尔塔变异毒株对中国需求打击（减少100万桶/日）的两倍。

综上所述，Courvalin认为，油价的大幅回落看起来有些过头了。他说：

“我们认为价格下跌是过度的，但在年底流动性和风险偏好较低的背景下，这是可以理解的。鉴于目前存在很大的不确定性，在更新我们的供需平衡和油价预测之前，我们将等待关于变种发展和附加限制的进一步消息。不过，我们再次重申我们的观点：市场反应已经远远超过了最新变种对原油需求可能产生的影响。”

美国银行也坚持其对2022年油价达到每桶85美元的预测，并表示如果航空旅行反弹，油价可能飙升至每桶100美元以上。

美银大宗商品部门负责人Francisco Blanch周三表示：

“奥密克戎变体可能会让经济复苏偏离一点轨道，但我们不知道它将如何发威。”

Blanch还指出，美国不打算恢复以前的措施（包括居家及旅行限制令等）来阻止奥密克戎传播，针对该变种的治疗方法预计将在未来两个月内推出。

美银预计，明年全球石油需求将达到每日1.005亿桶。不过，除了奥密克戎之外，油价面临的潜在风险还包括消费国释放更多战略石油储备，以及对伊朗的制裁被放松。

美国投行杰富瑞（Jefferies）全球股票策略主管Christopher Wood更加乐观。他周三表示，如果各国经济在疫情后能完全恢复正常，油价可能触及每桶150美元，因为对化石燃料的需求不断上升将导致供应紧张。

他在接受采访时表示：

“在一个真正重新开放的世界里，油价可能会大幅上涨至150美元/桶，因为供应限制非常严重。”

Wood指出，大型能源企业已陆续撤出对化石燃料生产的投资，尽管外界对石油、天然气和煤炭等能源的需求依然强劲。他说，投资不足正导致供应趋紧，如果未来几年经济恢复正常，这可能会增加原油价格的上行压力。他说：

“在一个完全重新开放的世界里，油价将会走高，因为没有人投资石油，但世界仍在消耗化石燃料。”

他还称，对化石燃料的“政治压力”导致投资下降。养老金等大型机构投资者对包括能源巨头在内的公司施加了压力，要求它们减少参与化石燃料开发和使用，以帮助应对气候变化。与此同时，监管机构正在制定措施，以促进气候目标的实现。Wood说：

“对我来说，唯一能真正压低油价的是西方世界的新封锁，这就是为什么当我们看到有关新变种的新闻时，油价出现了回落。” 

本周早些时候，摩根大通（JPMorgan）分析师也表示，到2023年，油价可能达到每桶150美元。该行认为，欧佩克+对价格的控制可能是未来几年推高油价的一个关键因素。

小摩在报告中表示：

“我们认为，市场可能过高估计了最近奥密克戎变种对美国假期期间油价的影响。我们相信欧佩克+将通过调整产量增长速度来保持低库存、市场平衡和油藏管理良好，进而捍卫油价。”