周一（5月15日）沙特能源部长法利赫在“一带一路”会议上致辞时称，沙特和俄罗斯一致同意减产协议应延长，协议到期时间应该是2018年一季度，随后俄罗斯能源部长诺瓦克也发出相同的表态，油价跳涨逾1.5%。随着俄罗斯国家石油公司表明已参与延长欧佩克减产协议的行动，油价继续上涨，涨幅扩大至2.5%以上，一度刷新5月2日以来高位。

去年11月底，欧佩克达成减产协议，推动WTI原油价格大涨8美元/桶，此后油价在50-55美元/桶区间稳定下来。投机者看涨油价，预期欧佩克的减产行动将很快在美国库存报告中显现出来。然而，他们忘记了原油市场的几个重要事实：中东地区石油生产需要三个月时间才能出现在美国市场；第一季度的原油需求往往是下滑的；仍有许多浮式储油库存在等待油价上涨。

四月底，原油多头厌倦了等待欧佩克减产收紧油市，开始平掉多头仓位，导致WTI原油价格从53美元/桶下跌至45美元/桶以下。欧佩克减产协议将于6月30日到期，市场聚焦于本月25日欧佩克是否决定延长减产协议。市场担忧欧佩克不延长减产协议，导致大量原油再度淹没市场，届时油价可能跌至40美元/桶以下，欧佩克各产油国的经济将受到损害。自2014年油价暴跌以来，沙特的国际储备金下降超过2000亿美元，因此，作为欧佩克的“老大哥”沙特已经不能承受又一轮“油价暴跌之痛”。

原油是世界上交易最活跃的商品之一，其价格实际上是由期货市场上的投机者决定的，虽然供需基本面会影响原油价格，但所有投资者都知道，这种影响需要很长时间才能显现。能源机构Energy Prospectus Group（EPG）的总裁史蒂芬斯（Dan Steffens）认为，当今原油 “合适的价格”在60-70美元/桶之间。

美国第一季度原油库存上涨，主要原因是进口增加以及炼油厂在维护期间减少炼油，因此今年第一季度美国大量进口原油只是海上库存向陆上转移的过程。此外，投资者还应记住，石油市场具有季节性，每年第一季度到第三季度，原油需求增加超过100万桶/日，这将影响油价的中长期走势。

上周EIA报告显示美国原油库存下降超过520万桶，汽油和精炼油库存下降超过170万桶。史蒂芬斯认为，若欧佩克延长减产协议到2018年，将推动WTI原油价格超过50美元/桶；而美国原油和成品油库存的下降趋势将持续到今年夏季，推动油价超过55美元/桶；一旦俄罗斯也坚持当前的减产目标减产30万桶/日，WTI原油价格有望在年底前上涨到60-70美元/桶的区间。