前几个交易日，标普500指数经历了2019年最大跌幅。周一，标普500指数下跌3%，人民币破7触及11年低位。由于避险需求增长，作为避险资产的美债、黄金和日元也一路飙升。

不过，风险资产在周二（8月6日）开始反弹。但华尔街认为，这只是本月经历大幅震荡后短暂的平静而已，波动性正在蔓延。

野村证券策略师Masanari Takada表示，由于投资者被迫调整投资组合、全球股市情绪大幅下降，再加上季节性波动等因素，股市遭到抛售。Takada还警告称：

“将这种雷曼破产般的冲击仅仅视为尾部因素，而不予重视，这种观点是错误的。”

Tallbacken Capital Advisor 总裁Michael Purves表示，目前的情形很不明朗，短期内要想在股价下跌时买进是比较棘手的。该行预计波动性还会继续加剧，直到股市估值大幅调整后，就像去年12月那样。

此前早些时候，VIX指数一度接近25，随后在周二下跌到22，今年的平均值为15.6。这意味着短期内市场会出现基金大幅抛售股票的情形。由于市场动荡加剧，这些基金正在去杠杆，跟俊市场动荡成都来重新调整股票敞口。QVR Advisors的投资总监Benn Eifert表示：

“未来几个交易日将有数百亿美元的股票要遭到抛售。”

Eifert还指出，迄今为止，机构抛售短期看跌的股票，这有助于抑制股市波动，但是抛售的规模未达到去年第4季度和今年5月的水平。VIX指数近期飙升的部分原因在于，机构抛售短期看跌股票的数额减少。

由于股市波动带来的过激反应，宏观风险顾问公司（Macro Risk Advisors）建议采取其他办法，以防股票抛售再次发生。为此，策略师Maxwell Grinacoff 建议投资者瞄准关注投资于黄金和矿商的交易所交易基金（ETF）。该行建议买入GLD ETF和GDX ETF两支基金，通过其中的涨幅套利。

由于贸易冲突加剧，投资者的担忧情绪不止体现在股市中。美国银行策略师表示，若贸易问题迟迟不解决，波动性还会持续下去。要达到2015年8月的回报率水平，增长空间还很大。而且跨资产波动性大多低于长期平均水平，对长期承压的头寸而言，期权似乎更具有吸引力。

美国银行提供的数据显示，目前只有美国股市和油价的波动性高于2007年5月以来的长期平均水平，同期外汇波动率仅排在第26百分位数上。贸易冲突加剧会导致外汇波动率超过2015年，货币对冲也因此更受欢迎。

在全球收益率为负的情况下，外汇波动加剧可能会让人们放弃为获得正收益而备受青睐的策略。例如，以欧元进行交易的巴西利差套利交易在8月份的3个交易日里就抹去了此前连续数月的涨幅。

马来亚银行的外汇研究主管Saktiandi Supaat表示，利差交易（包括外汇利差和债券利差）目前仍然有很大的风险。欧洲央行和日本央行倾向于保持宽松的货币政策，欧元和日元的基金货币地位也因相对“便宜”进一步增强，而贸易局势也会让这些融资货币（如日元）的需求上涨。