随着全球经济形势动荡加剧，市场避险情绪飙涨，大笔资金纷纷涌入各类避险资产。除了黄金，各国国债也成了投资者眼中的“香馍馍”。

全球负收益率债券指数显示，全球负收益率债券喜迎年内“第二春”，周一负收益率债券市值再刷新高，达15.01万亿美元。

然而，并不是所有的债券都如此受欢迎。

虽然10年期美债收益率已经跌至1.7%，垃圾债券平均收益率却跃升至6.15%，与6月份水平持平。

其中，高收益债券市场中最大的外汇交易基金HYG周一下跌1%，创下自去年3月以来最大的单日跌幅。该基金由BlackRock iShares运作，拥有176亿美元资产，常被用于衡量垃圾债券市场的健康状况。

美国ICE银行高收益指数显示，美国垃圾债券与国债之间的息差达4.5%，较上周五上涨34个基点，创下2016年6月以来最大单日基点涨幅。

分析认为，这一涨幅反映出市场担忧随着经济继续下行，高负债公司的融资状况会变得更加困难。出于对高收益公司违约风险的担忧，市场正在抛售高收益债券。

太平洋人寿基金顾问资产配置主管Max Gokhman表示：

“在发生经济衰退时，高收益债券就好比煤矿坑里的金丝雀，是检验发生经济衰退危机可能性的有效指标之一。因为一旦市场开始察觉到经济衰退的痕迹，高收益债券就会遭到大幅抛售。”

分析师Cormac Mullen指出， 投资者已经开始担心，随着贸易形势进一步恶化，或者美联储再度降息，国债收益率还会进一步下降。根据目前的市场预期，投资者预计美联储会在10月底降息50个基点，在未来12个月内的累计降息幅度将达到100个基点。

分析还指出，市场对高收益公司违约风险的担忧已经蔓延到了美股。投资者在周一大幅抛售美股，使得标普500指数下跌近3%。截至当时，美股已经连续6天下跌。

TIAA银行全球市场总裁Chris Gaffney表示，市场的资金已经逐渐从股票市场抽离，转向投资持有固定收益债券和现金。不过一旦经济有所好转，投资者将把手中持有的大笔现金投入到其他风险较高领域。 

Gaffney认为，投资者储备大量现金的原因就是为了避免错过最佳投资时机。