当地时间周一，德意志银行公布了《9月市场情绪调查报告》。报告显示，多数市场人士预测全球股市将在年底前回调5%-10%，这意味着市场当前持谨慎情绪，预计全球股市牛市有可能将结束。

这份报告的调查于9月7日至9日进行，覆盖了全球550多名市场专业人士。报告显示，58%的受访者表示，他们预计全球股市将在今年年底前出现抛售潮。

市场在担心什么？

在新冠疫情期间各国央行大量刺激措施的推动下，全球股市已从2020年3月触及的低点一路飙升。自去年3月以来，MSCI全球股票指数已经几乎翻了一番。

从全球多数主要经济体的经济数据来看，经济增长和企业利润恢复的速度都快于预期，但目前美国经济数据表明，其经济复苏可能正在失去动力。

新冠疫情仍被认为是全球市场稳定面临的最大风险。接受德意志银行调查的市场人士中，有53%对Delta变种病毒表示担忧。市场人士第二担忧的是高于预期的通货膨胀。此外，还有约三分之一（32%）的受访者认为，如果经济强劲增长的预期没有实现或只是短暂实现，同时央行的应对政策失误，都可能对市场稳定构成风险。

9月份的调查还显示，人们对短期通胀的信心正在逐渐减弱。

美国银行、摩根士丹利、花旗和瑞士信贷等华尔街大型银行上周均已经提醒美股回调风险，并告诉客户削减股票敞口。

法国巴黎银行则在上周的客户报告中表示，预计标准普尔500指数年底将维持在当前水平。报告中写到：

“鉴于税率和利率上升的风险，我们对美国股市普遍持中性态度，预计欧洲股市将出现更多上涨。”

德意志银行还对市场专业人士进行了调查，了解他们在疫情后重返工作岗位的意愿，发现自2020年3月疫情引发全球封锁以来，约五分之一的市场人士仍然没有回到办公室。其中，美国的市场人士回归公司办公的比例更低，约三分之一的市场人士仍没有回到办公室。

“逢低买入”的心态不再支撑市场？

除了对市场信心减弱，安联首席经济顾问穆罕默德-埃里安（Mohamed El-Erian）表示，最近几周投资者的行为也发生了变化，这加剧了市场在9月份陷入的困境。

埃里安表示，投资者似乎不再习惯于逢低买入。他认为投资者的逢低买入正是新冠复苏期间市韧性的关键因素。埃里安补充道：

“直到最近，市场的行为方面都是逢低买入、别无选择（TINA）和害怕错过（FOMO）。这三种心态结合在一起，使得每一次（市场）下跌都迅速逆转。

但我们在过去几天——事实上是本月——没有看到这种行为，（不再逢低买入的）部分原因可能是通胀的担忧使人们怀疑美联储（政策）有序正常化的能力，部分原因可能是价格的上涨。这种行为转变也有可能是暂时的。”

埃里安表示很难完全理解投资者态度转变的原因，但认识到这一点很重要。

9月对华尔街来说通常是充满挑战的时期。平均而言，自1945年以来标普500指数通常在一年中的9月份表现最糟糕。

本文来源于财联社和新浪美股，金十数据整合报道

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