季节性波动规律是大宗商品价格运动的特有属性，商品期货的季节性可以从微观层面来揭示商品在不同时期的强弱关系，并为我们投资提供参考。本文从供需层面和跨期价差角度来揭示黑色产业的季节性，并举例运用其季节性进行套利。

螺纹钢供需和价格季节性分析

螺纹钢下游需求主要看房地产，所以从房屋施工面积上便可知螺纹钢需求的季节性，图中很明显可以看出上半年为房地产施工旺季，下半年不是炎热就是寒冷，自然影响施工，虽说秋天有波小反弹，但很快就进入“冬眠”，所以总体来看下半年需求是下滑的。

年后万物复苏，房地产施工也不例外，毕竟一年之计在于春，得赶着进入雨季和炎热的夏天之前达到高潮，这个跟眼下热火朝天的开工和螺纹钢疯狂的抢购正好对应，趁着降温之前把这股势打足，能透支多少算多少，不管以后预期有多差。

一般来说，供应都是跟着需求走的，需求好就供应多，需求不好就供应少，所以与螺纹钢需求相对应，钢厂的供给也是有节奏的。

高炉开工率一般在年后的3、4月份开始回升，到6月份到达峰值，之后回落，也是前高后低的结构。与高炉对应的粗钢产量也呈现一样的季节性，一般粗钢日均产量会在4、6月达到当年峰值，7、8两月走弱，9、10两月出现第二个峰值，而后一路下滑。所以最近粗钢产量屡创新高也有旺季的因素在里面。

相比钢厂，贸易商的节奏性就更强了。由于钢材行业存在冬储习惯，故历年库存变化通常都是年前贸易商逐步采购囤货，年后需求复苏库存逐步下降，十月份由于国庆假期的影响库存也会出现小幅上升。所以，最近这波螺纹钢库存去得厉害是因为正常的去库季，虽说速度快了点，但也还没到完全缺货的地步。

我们都知道供需决定价格，螺纹钢季节性的供需自然会产生一定季节性的螺纹钢价格，大体呈现出大家所谓的“金三银四”和“金九银十”的季节性。下面这个螺纹钢南北价差季节图也很好地说明了螺纹钢下游需求的季节性，北方冬天更冷，工地停工多，需求肯定没南方那么旺，所以价格就偏弱一点，价差在最冰冻的时候也达到了最高点。

投资者本来可以利用螺纹钢的季节性来做跨期，但因为影响跨期的因素太多，这样的跨期套利效果可能不会太好，季节性因素仅能作为其中一个参考。下面再来看看热卷的季节性规律。

热卷季节性分析

热卷和螺纹钢虽是不同品种，但却存有很强的相关性，占了钢材生产消费的较大板块。螺纹钢是以方坯为原料，主要用于房地产、基建等公用设施，而热卷是以板坯为原料，主要用于汽车、船舶等制造行业，下游需求方面汽车产销是影响热卷需求边际变化的一个重要指标。所以虽然热卷供给端与螺纹钢比较一致，但需求的差异导致它与螺纹钢有不一样的季节性。

汽车的销量和产量一一对应，因为汽车生产周期短，基本都是以销定产的。汽车销售有一波3月份的小阳春，但旺季主要还是在金九银十和年底，跟下半年大家手头现金流宽裕点有关。所以热卷与螺纹钢的消费季节性大有不同，年底是螺纹的淡季但却是热卷最旺的时候，这个交错正好给了交易卷螺价差的机会。

本文摘自扑克投资家，金十新闻有所删改。