今年5月美国国会批准1.1万亿美元开支使得债务上限问题暂缓，美国政府在9月30日前暂时有钱可用，市场也渐渐忘却了这件事。但转眼间，9月30日又快到了，摩根士丹利称，这是他们当前最担忧的问题，如果美国政府不能在9月成功提高债务上限，可能又会让市场天翻地覆，并且终结这轮牛市。而这也许就是美国的“灰犀牛”（长期被视而不见的巨大风险）。

美国政府在3月已经达到了借款的上限，此后一直依靠特别的会计做法来维持近20万亿美元的债务上限，才避免了政府关门。在5月初，美国国会参议院以79-18票批准1.1万亿美元政府支出议案。该预算案将确保在9月30日之前联邦政府有充足的预算资金可用，以化解美国政府关门危机。

如今，只有国会才能增加政府借款的法律上限，不能上调这一上限可能让美国政府陷入违约之中，包括无法偿还对投资者的金融义务。美国财长努钦周一再次呼吁，要求立法提高债务上限。他要求立法委员会在华盛顿8月休会之前就解除债务上限。不过，共和党内部似乎也存在一些反对的声音，努钦的提议并没有得到认可。另外，提高债务上限是否要附加其它政策事项还不得而知。

此外，最近特朗普诸事不顺，这让市场更加怀疑他能否提高债务上限。目前，共和党医保议案遇挫表明议员之间缺乏共识，可能令预算磋商也遇到同样的处境。国会预算办公室上个月称，为避免违约，国会需要在10月初至月中前批准提高举债上限。金融博客Zerohedge评论称，债务上限很快会成为最大的下行风险因素，而它的关键日期将在9月中下旬。

随着特朗普政府愈发举步维艰，美国政府似乎很可能在今年10月重演四年前不幸“关门”的场景！华尔街对此忧心不已，美债市场的近期走势已经反映出这个担忧：如下图所示，在最近的几个交易日，美国收益率曲线出现罕见的扭曲现象——3个月国库券收益率在周一升至近10年高位，甚至已经比6个月国库券收益率更高！因为3个月期国库券是债务上限协议截止期后最先到期的一批国债。自从金融危机以来，市场鲜少出现这种收益率倒挂情况。

周一，美国财政部标售的390亿美元3个月国库券创下2009年6月以来最疲弱需求，认购比率仅为2.87（过去六次拍卖的平均水平为3.14），而得标利率则达到了1.18%，比标售前二级市场收益率高出2个基点，是2008年10月以来的最高水平。

分析人士指出，3个月国库券拍卖需求不振，因投资者担心如果提高债务上限的努力失败，10月到期的债务偿付可能被延期。分析师甚至开始担忧由此引发的连锁反应，相关争论还可能影响美联储的加息时机决策。因为政治的不确定性威胁到金融市场稳定时，美联储倾向于保持谨慎。