自2007年以来，高盛一直在华尔街混得有声有色，然而如今因为两份财报惨遭其他投行的碾压。截止本周一收盘，摩根士丹利市值高达864.03亿美元，十年来首次超越高盛，夺走了华尔街“交易之王”的称号。这家身价曾远落后于高盛的投行，到底凭什么成功实现逆袭？它又有何盈利秘籍？

深陷泥潭的高盛与风生水起的大摩

尽管第二季度交易活动相当惨淡，但数据显示，摩根士丹利二季度固收业务依旧获得了12.4亿美元的营收，再加上蓬勃发展的财富管理业务，该投行二季度的净营收达到了95亿美元，连续两个季度净营收超过高盛。《巴伦周刊》指出，摩根士丹利的逆袭主要因为投行业务营收持续增长，而股票交易和理财业务也毫不逊色。自去年11月以来美股始终处于高位。相比之下，高盛今年的日子就不那么好过了。据金十此前报道，高盛管理的共同基金今年以来已被赎回了267亿美元，可能成为今年表现最差的资管公司。高盛今年首季度财报就已罕见不如预期，固定业务收入环比暴跌16%，其中大宗商品交易净收入下滑为主要原因。二季度财报的表现也是差强人意。

有分析指出，虽然两者同为大型投行，但金融危机之后摩根士丹利便转向更为稳健的策略，而高盛风格则更加大胆灵活。在危机之后高盛表现不错，但近来随着市场波动性降低和监管收紧，高盛的证券交易业务以及与客户的衍生品合约盈利下降。摩根士丹利则将重心转向理财等更为平稳的业务，凭借固收业务及财富管理成功实现逆袭。

摩根士丹利上半年的交易表现秒杀华尔街

今年上半年，多个市场表现都不太景气，摩根士丹利的销售和交易收入下跌1%至32亿美元，但相比投行12%的平均跌幅来说算表现不错。该投行首席财务官Jonathan Pruzan表示：

“上半年摩根士丹利的固定收入、外汇和大宗商品交易业务确实表现平平，尤其是大宗商品。由于市场监管收紧且油价暴跌，今年大宗商品市场的交易活动有所减少。不过整体来看，今年前两个季度的营收表现令人满意。”

根据摩根士丹利提交的季度财报数据，摩根士丹利FICC（固收、外汇和大宗商品业务）业务占据的市场份额还在不断扩大，今年第一季度已从去年的7.6%攀升至12.1%，二季度小幅下滑但不影响整体表现。与此同时，高盛的FICC收入和份额却遭遇“滑铁卢”，从去年的14.5%跌至目前的10.4%。

目前，摩根士丹利依然看好接下来的汇市和大宗商品交易。该投行指出，在波动率如此低的环境下，汇市收入料仍能稳健增长，尤其是在新兴市场上的投资；此外已经对商品期货业务进行新的调整，短期内很难看不到成效，但依然对这两个市场抱有信心。至于股市，摩根士丹利首席策略师威尔森认为：

“强劲基本面会在今年一直支撑股市，金融、工业、科技和能源板块下半年均可能迎来大幅增长。”

此外，摩根士丹利今年还会把重点放在数字化策略投资，比如增加机器人投顾和咨询平台，这对长期收入增长至关重要。该项业务仅占该投行四分之一业务，但带来了43%的营收。如今在华尔街，机器人投顾的热潮正在加速人工智能与资管行业的融合，为金融市场带来更加智能化的产品服务，未来还很有可能主导全球交易圈。

不过，随着全球央行的货币政策进行“大轮换”，今年下半年开始金融市场必遭巨变，波动率也将从当前的低位剧烈反弹，华尔街投行均面临巨大挑战。到时候，凭借着稳健固收业务及新型财富管理模型占据优势的摩根士丹利，不知还能否顺利渡过这一劫，稳坐“交易之王”的宝座？