我们经常听到“黄金产量触顶”这一说法。有的分析师认为，黄金供应量在2016年就已经触顶；有的分析师认为黄金供应量可能很快就会触顶。多头们听闻此言，欣喜若狂。但是，黄金供应量触顶的观点是有纰漏的，并不能成为投资黄金的理由。

因为，黄金产量触顶是非常难界定的，可以说几乎不可能。因为有很多因素影响黄金生产量，包括新的黄金储量的发掘和科学技术的进步等。

如下图所示，呈现了1997年（2002年）-2016年，黄金开采量（蓝色，对应右轴），黄金总供应量（绿色，对应右轴）以及黄金价格（黄色，对应左轴）的变化。

我们可以发现，2008年以来黄金开采量是在一直上升的。虽然高喊“黄金产量触顶”的声音不绝入耳，比如高盛就在2015年警告称黄金产量已经达到峰值。但是“黄金产量触顶”论是基于“已知可开采黄金储量”做出的分析。关键词是“已知储量”。实际上，随着新的可开采储量被发掘，以及科技的进步，“已知黄金储量”是随着时间不断增长的。所有的一切最终都归结到黄金价格上，当我们开采黄金还有利可图时，黄金开采就不会停止。黄金价格越高，对黄金储量的发掘和开采投入也就会越多。对不可开采黄金储量的不断探索以及科技的不断进步，我们对黄金开发的能力也会不断增长。就想美国的页岩油市场一样。

如上图所示，虽然黄金开采量（蓝色，对应右轴）在2001年一度触顶，但是在2008年再次进入上行趋势。而且即便，黄金开采量触顶也并不意味着黄金供应量就会出现长期的下滑。

“黄金产量触顶论”有很多纰漏

1.黄金开采量下降并不等于黄金总供应量就会下降，因为还有很多黄金碎料可以回收利用（2016年，回收利用的黄金占黄金总供给的28%）。

2.最重要的一点是黄金供应量下降并不一定就会导致黄金价格上涨。上图明显可以看出，2008年-2012年期间，黄金价格与黄金开采量和黄金总供应量一起上涨。这是因为，黄金是一种特殊的大宗商品。世界上有大量的黄金储备。黄金产量触顶根本无足轻重。理由很简单，每年黄金开采量对于黄金总储备来说就是非常微不足道的一部分，大概只占到全球黄金总储备的1-2%。

因此，如果关闭所有黄金开采企业，也不会有什么影响。相对于其他大宗商品来说，可以说影响几乎为零。如果停止开采石油，全球经济将陷入灾难。如果管事铜矿，全球工业生产将会崩溃。这是因为这些大宗商品每天都要用到，而且储量很少。但是黄金并不是消耗品，而且储存流动比非常高。也就是说传统的供求理论并不适用于黄金。

持有黄金的理由有很多：避险资产、投资多元化，但是黄金产量下降并不是持有黄金的理由。一是因为这些产量的预测通常并不准确，二是产量下降可能只是暂时的。黄金投资者在看供求因素时，不应该看每年新增供应量，而是要看总的存量，以及流动量。

文章来源 : 快讯通财经   外汇资管