FX168财经报社(香港)讯 据美国彭博社当地时间周二(7月11日)最新报道，货币市场行业正准备进行多年来最大规模的改革。

(截图来源：彭博社)

美国证券交易委员会(SEC)将于当地时间周三公布对相关法规的投票结果，新规定可能重塑整个行业格局。这将是这一价值5.5万亿美元行业自2008年以来的第三次重大改革。

今年3月美国出现银行业危机以来，大量存款涌入货币市场基金，令这类基金备受关注。当前的货币市场基金规模和去年年底相比，增加了近1万亿美元。

虽然18个月前披露了拟议的调整计划，但尚不清楚最终批准的规则会有哪些。最可能实施的规定包括撤销与提款手续费和增加披露要求有关的流动性门槛。有些规定或推行压力较大，例如要求投资者必须支付一定费用才能撤出资金。

K&L Gates LLP合伙人Jon-Luc Dupuy说：“我们都在屏息以待事态的发展。我通常不是一个爱打赌的人，所以我不能打赌结果会是什么。”

据报道，美国SEC周三将投票通过货币市场基金改革计划，但很可能删除其中的波动定价规则。据一位在会议前讨论相关计划的知情人士透露，SEC仍打算征收其他费用，这些费用将影响规模达5.5万亿美元的货币市场共同基金行业的部分业务。

对摩根大通旗下的资产管理部门、道富银行和Federated Hermes Inc.等反对该改革计划的公司来说，删除波动定价规则将标志着他们的重大胜利。因为波动定价将推高投资者成本，并导致机构货币市场基金资产大幅缩水。

2008年的金融危机暴露了货币基金的重大问题，货币基金本应是个人和企业存放现金的“超级安全避风港”，监管部门耗时数年努力让压力时期投资者撤资速度可以变得更慢一些。

但2016年实施的上一轮改革并没有阻止2020年3月发生的那种资金外流，当时疫情爆发扰乱了市场。相反，恐慌的投资者在不到两个月的时间里就从一个货币基金撤出数十亿美元，整个商业票据市场为之震动。商业票据市场为寻求短期融资的公司提供“生命线”。

(截图来源：彭博社)

那次挤兑促使美联储在2020年进行干预，并在12年内第二次拯救货币市场基金。

这也引发外界对如何稳定该行业的新一轮反思。今年6月，美国SEC表示，期待已久的监管改革已列入候选名单，此后货币市场参与者已经在为更多监管做好准备。监管机构在其规则制定议程中表示，最早可能在10月份出台更多限制措施。然后，当上周宣布本周三就是投票日时，货币基金市场被打了个措手不及。

彭博社报道称，对许多业内人士来说，最好的情况是，SEC首先解决那些简单的变化，比如首先取消费用和流动性水平之间的联系，并承诺继续制定更复杂的政策。这与金融危机后的时期类似，2010年监管机构设置了每日和每周流动性规定，并要求提高信贷质量，缩短期限限制。等到2014年才推出更为重磅的举措，如机构优质基金的浮动净资产值，以及流动性门槛和费用。

与此同时，在截至7月5日的当周，由于高于5%的短期利率继续吸引投资者购买货币市场资产，货币市场基金的现金储备攀升至创纪录水平。

尽管与工作人员开了无数次会，但像Deborah Cunningham这样的基金经理仍不确定周三将公布什么。

Federated Hermes负责全球流动性市场的首席投资官Cunningham表示：“我不知道是找个会议室吃爆米花、喝香槟，还是一起哭一场更好。”

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