欧盟成员国未能团结起来一致抗击疫情，使得欧元成为发达国家中抵御风险能力最差的货币，也再次引发了人们对欧元区解体的担忧。

自今年3月中旬市场动荡达到顶峰以来，欧元成为了发达经济体表现最差的货币。基金经理们对欧元转为看跌，而策略师对欧元反弹的乐观情绪正在迅速丧失。

欧洲在应对冠状病毒疫情带来的经济冲击方面缺乏长期的联合财政防御能力，这与美国和日本等国政府推出的数万亿美元经济刺激计划形成鲜明对比。尽管对欧元计划的怀疑并不新鲜，但这次甚至连欧盟委员会也警告说，该地区的南北分裂可能威胁到欧盟的生存。

Investec外汇业务主管Jonathan Pryor说：“不仅仅是新冠疫情，我认为市场对欧盟所做的事情并没有感到安慰。”“这给欧元的中长期价值打上了另一个问号。”

今年以来，欧元兑美元已下跌约3.5%，至1.08美元左右。尽管彭博社对分析师的调查仍然显示，到年底欧元将回升至1.12美元，但市场的普遍预期实际上已从年初的1.15美元大幅下滑。此外，期权交易员对任何反弹的呼声都不太在意，相反，他们认为欧元会进一步走弱。

转向看空

美国商品期货交易委员会(CFTC)的最新数据显示，资产管理公司减少了对欧元上涨的押注，杠杆基金则增加了净空头头寸。

新冠疫情已经在欧洲蔓延了几个月，但欧元区领导人在如何共同为陷入困境的经济体(如意大利)提供一揽子复苏方案方面仍存在分歧。尽管官员们批准了一项短期的5400亿欧元(合5860亿美元)的计划以支持企业和经济，但他们仍未能就长期复苏计划达成共识。

缺乏统一的财政政策——这是美国银行的分析师决定在2020年剩余时间继续看空欧元的原因之一。他们估计，到目前为止，欧元区的平均财政刺激水平在G10国家中排名倒数第二，约为国内生产总值(GDP)的2%，而美国为9%。

美国银行G10货币策略主管Athanasios Vamvakidis表示：“尽管根据我们的估计，欧元兑美元被低估了约10％，但我们认为欧元兑美元在今年剩余时间内将进一步贬值。”“我们预计欧元兑美元汇率将在1.02至1.05美元之间，存在下行风险。”

欧洲央行的货币政策也受到了密切关注，此前德国法官裁定，欧洲央行早期债券购买计划的某些方面没有欧盟条约的支持，需要加以修正。对更多此类诉讼可能破坏欧洲央行最新大规模紧急购买计划(PEPP)的担忧，加剧了欧洲市场的不安情绪。

Brooks Macdonald资产管理公司副首席投资官Edward Park表示：“美国决策者提供的协调一致的财政和货币刺激措施，与欧洲各国政府因缺乏政治团结而反应迟缓形成鲜明对比。”“美国的相对强势可能会加速最终的经济复苏，这将支撑美元兑欧元。”

但并非所有人都预期欧元会贬值。瑞银全球财富管理公司的内部观点是，欧元将从目前水平走强，年底时将上升至1.15美元。这一观点的依据是，在全球经济逐步复苏和对美国政府债务上升的担忧之际，美元可能走软。

瑞银财富欧洲股票主管Rolf Ganter表示：“欧元区形势显然更加复杂。”“英国——只有一个国家，只需做一个决定，美国——一个国家，一种货币，一个决定。欧元区有很多国家使用同一种货币，让所有国家快速做出决定并不容易，也不现实。”

他说：“欧洲似乎需要一场危机才能解决问题，而我们现在正处于危机之中。” “你认为这显然对欧元不利，但它最终还是会继续存在下去。”