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2020-2-24
试图把握市场时机可能是危险的,但当专业人士试图判断股票未来的风险时,他们会寻找某些信号,这可能有助于普通投资者把握市场行情。


试图把握市场时机可能是危险的,但当专业人士试图判断股票未来的风险时,他们会寻找某些信号,这可能有助于普通投资者把握市场行情。

美国银行证券(Bank of America Securities)为客户编制了一份“熊市清单”,以帮助客户预测股市何时可能接近熊市。这19个信号的范围从基础指标到与情感相关的指标,并使用了可追溯50多年的数据。


目前有63%的熊市信号已经被触发,高于1月份的47%。自1968年以来,当80%的指标被触发时,往往熊市就会出现,这意味着股市会从最近的高点下跌20%以上。

美国银行股票及量化策略师Savita Subramanian最近在一份客户报告中表示:“目前从股价走势看,好消息似乎多于坏消息。”

2018年10月,79%的熊市信号被触发,当时标准普尔500指数盘中短暂跌至熊市区域,并经历了自大萧条以来最糟糕的12月。

以下是美国银行发布的全部熊市指标:

1、美联储加息

2、商业银行收紧信贷条件

3、过去12个月牛市的最低回报率为11%

4、过去24个月牛市的最低回报率为30%

5、低质量股票表现优于高质量股票(超过六个月)

6、动能股表现优异(超过6至12个月)

7、成长股表现优异(超过6至12个月)

8、去年股市下跌了5%

9、市盈率较低的股票表现不佳

10、美国谘商会消费者信心指数在24个月内未达到100

11、美国谘商会预计股市将走高的百分比

12、缺乏回报收益比

13、卖方指标,衡量卖方股票乐观程度的反向指标

14、美国银行基金经理调查显示,现金水平较高

15、美债收益率曲线倒挂

16、长期增长预期发生变化

17、根据20法则,往期股市市盈率与CPI通胀之和大于20

18、波动率指数在过去3个月内的某个时间点突破了20

19、收益估计修正

看空迹象

目前,如果投资者购买3个月期美国国债,他们将获得比购买10年期国债更高的收益率。这是不正常的。通常,政府债券的持有期限越长,回报越高。然而当前,美债收益率曲线已经倒挂。众所周知,收益率曲线倒挂出现在经济衰退之前,是美国银行判断熊市的标志之一。

目前被触发的另一个指标是,本季度收益好于预期的企业股价走势较弱。

市盈率较低的股票目前也表现不佳,发出了熊市预警信号。市盈率较低的股票通常被认为估值过低,可能是一个不错的买入机会。当投资者不买入这些廉价股票时,通常意味着他们蜂拥买入高增长股票。这意味着最昂贵的股票正在勉强推动市场回报。

另一个闪动的信号是收紧信贷条件,当从银行贷款变得更加困难时,信贷条件就会收紧。在不确定或经济放缓时期,银行将收紧放贷以对冲风险。过去三次熊市都是在一定比例的银行收紧贷款标准后开始的。美联储最近的一项调查显示,各银行预计信贷标准将在今年收紧。

看多迹象

美国银行的基金经理调查建议现金水平保持在3.5%以上。一般来说,当基金经理没有向客户推荐增加现金头寸时,就是看涨的信号。

长期增长预期的变化是目前尚未触发的另一个指标。尽管由于对冠状病毒的担忧,股市脱离了近期高点,而苹果和可口可乐等公司也因供应链中断而下调了盈利预期,但人们似乎一致认为,这种病毒的影响将是短暂的。华尔街对2020年下半年的经济增长持乐观态度。

最近的另一个乐观信号是,随着劳动力市场前景的改善,美国1月份消费者信心的增长超过了预期。美国谘商会的消费者信心指数本月升至131.6,高于去年12月的126.5。接受道琼斯调查的经济学家预计,消费者信心将升至128。任何低于100的读数都预示着熊市的到来。




当芝加哥期权交易所(Cboe)波动率指数升至20以上时,就会触发另一个熊市预警信号。尽管有冠状病毒和美国总统大选的不确定性,VIX指数仍低于17,这对股市来说仍是利好消息。

来源:环球外汇网

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