受美国大选后市场对特朗普财政刺激政策的预期推动，美元指数曾于去年12月底站上103点的14年新高，并在今年以来成为全球“最拥挤”的做多资产类别。但据美银美林对基金经理的最新问卷调查（BofA Fund Manager Survey）显示，这一最热门的交易选项已让位给了做多纳指。

在受访的213名基金经理中，约26%认为做多纳指是目前对冲基金押注最大的交易，此前连续五个月调查中最受追捧的做多美元交易已经降到第三位，排在第二位的是做多欧股。

在经历了去年底7%的涨幅后，美元指数自今年1月以来显著回落，目前已从高位跌落了5%。期权市场公开数据显示，对冲基金对美元的净多头头寸已降至去年8月以来的11个月新低，而认为今年底前欧元兑美元贬值的概率也降至14%。对年底之前欧元兑美元的中位数预期增长至1.10，创去年美国大选日以来最高。

相比之下，现在华尔街最火爆的交易是做多美股科技股，做多纳斯达克指数首次成为华尔街最拥挤的交易。这其实一点也不意外，总结昨天披露的一系列13F文件可以发现，今年一季度多位对冲基金大佬已经扎堆买入六大科技股：苹果、亚马逊、微软、谷歌母公司Alphabet、Facebook和Netflix。大佬们垂青这些科技股的理由很简单，据高盛统计，上述六只个股今年以来的平均回报高达26%，而且贡献了标普500今年以来将近半数的涨幅。

另外，欧股受追捧同样不令人意外。美银美林调查发现，对冲基金的欧股持仓比重已经飙升至2015年3月以来的最高水平，现在是有记录以来第三高位。不过，摩根大通日前在报告警告，虽然马克龙当选法国总统后，投资者对欧洲政局的稳定变得更加满意，但欧股进一步上涨的空间有限，欧元区股票的市盈率已经处于公允价值的上端，并呼吁投资者应该再度做空欧股。

值得注意的是，尽管受访基金经理都热捧欧股和美股科技股，但调查显示，如今认为全球股市估值过高的人数为17年来最多，其中被认为过度高估最为严重的仍属美股。

不过有趣的是，华尔街认为五月份最大的尾部风险是中国信贷紧缩。这是去年1月以来首次出现这样的调查结果。31%的受访经理认为，中国收紧信贷的风险高于此前连续三个月调查排名首位的欧盟解体。上一次市场如此担心中国还是在2016年1月，当时全球资本市场重挫。