那厢618余温仍在，这厢黄金多头也迎来阔别六七年的价格狂欢季——周五，黄金一路高歌两度冲破1400美元。由于存在获利回吐迹象，黄金出现小幅度回调，截至发稿，涨幅缩窄至0.78%左右。

鉴于金价目前已经处于较高位置，很多投资者会问，金价到底有没有天花板？如果回调，底部在何处？下面就结合金矿商看涨百分比指数（Gold Miners Bullish Percent Index，简称BPGDM）来解答这个问题。

首先，BPGDM是衡量金矿行业超买和超卖状况的一个指标。该指数的波动区间在0-100之间。一般而言，指数低于30表示金矿股超卖，高于70则表示超买。

该指标一般应用于决定何时买进或卖出金矿类股，但由于黄金类股往往与黄金或白银走势一致，因此确认金银的走势时，BPGDM可以与金价图表或其他多种工具一起使用，以观察趋势的进一步确认。

最新的行情图显示，BPGDM目前已经升至50以上。这预示着，本轮金价暴涨或是由整个金矿业助推的，具有广泛的“群众基础”。

业内人士指出，在过去的7年里， BPGDM只出现过两次有意义的突破，两次突破均超过50的水平。2012年10月，黄金冲上了1795美元/盎司水平，较5月份低点1526美元反弹200多美元；2016年7月，黄金阔别半年多来的颓势，站上1375美元水平，较2015年11月低位反弹300多美元。在这两次金价的大行情中，黄金矿业ETF的走势均十分显著，如绿色箭头所示。投资者可以继续观察BPGDM的走势，以判断黄金后市上扬力度和深度。

关于黄金涨势是否昙花一现的问题，我们还可以通过央行官员对于经济前景的预判来确认黄金的后市。目前美联储已经重新对经济前景进行评估，有迹象表明，美联储前后表态的变化，比在2016年7月和2014年3月金价突破每盎司1350美元时看到的更为剧烈。

周四，美联储主席鲍威尔在利率决议后的媒体吹风会上为降息打开了大门。太平洋投资管理公司（Pimco）亚太投资组合管理联席主管米德（Robert Mead）周四表示，如果美联储在7月份降息，降息幅度很可能是0.5个百分点，而不是0.25个百分点。若美联储大幅度放松货币政策，美元将承压，反过来对金价有利。

全球负利率债券比比皆是对于黄金来说也是一个大利好。本周，奥地利、瑞典和法国也加入了10年期国债收益率低于零的队伍。随着全球债券价格上涨，日本和德国的利率跌至历史新低，华尔街甚至开始考虑美国国债收益率低于1%的情况。越来越多的债券收益率变为负值，这意味着黄金比其他资产更具吸引力。