上周四，美国总统特朗普宣布对墨西哥输美商品征税。当天，美国WTI原油期货下跌4%，美股也遭遇震荡，道指创下2011年来的最大单周跌幅。分析认为，如果原油被纳入征税范围，那么美国炼油商也难逃一劫。

美国有10%的石油进口来自墨西哥，分布在墨西哥湾沿岸地区的美国炼油厂主要负责将墨西哥重质原油——玛雅原油加工成汽油和柴油，并将加工后的大部分燃油重新出口到墨西哥。近年来，进口原油出口燃料油成为了这些美国炼油厂的摇钱树，自2012年以来一直是能源行业最赚钱的业务之一。

据Tudor Pickering Holt & Co.的数据，自2013年以来，美国炼油企业对墨西哥石油出口量翻了一番 ，从35.2万桶/日增长至82.6万桶/日。

目前，德州鹿园工厂是墨西哥原油最大的进口商。美国能源信息署（EIA）的资料显示，这家荷兰壳牌公司与墨西哥石油公司的合资企业在今年2月份的进口量高达14.8万桶/日。美国瓦莱罗能源公司和雪佛龙公司则为墨西哥原油的第二大进口商，两家企业原油进口合计20万桶/日。

彭博汇编的数据显示，5%的关税将使每桶玛雅原油的成本上涨3美元（上周五报价为每桶58美元）。而据Oil Analytics的数据，每桶玛雅原油加工成燃料的利润为6.86美元，也就是说关税带来的成本将缩减近一半的利润。

伍德麦肯兹咨询公司的分析师Ixchel Castro表示，“目前汽油裂解差价看似对炼油商有利，但由于玛雅原油价格升高，那些已经签订合约的企业的利润率将受到影响。”

此次加税正值全球重油市场紧缩，两大传统产油国——伊朗和委内瑞拉的出口受到限制。去年美国对委内瑞拉和伊朗施加制裁后，原油供应吃紧，墨西哥进口石油就愈加重要。

“这样一来，投资者很难将股票价值与原油质量差异联系起来”，CowenInc.的JasonGabelman等分析师在一份给客户的报告中说道。分析师们称，关税给美国炼油商们带来的影响将从第三季度收益中体现出来。“其中，PBF能源公司和瓦莱罗能源公司受到的影响最大，而Phillips66和美国马拉松石油公司由于业务多元化面临的风险相对较小。“

分析师称，以重质原油为原料的炼油厂可能被迫减产，在美国进入需求高峰期之际减少汽油供应。晨星咨询公司石油研究主管Sandy Fielden表示，“这将意味着汽油产量减少，油价上涨。”