北京时间周二下午四时许，欧元兑美元短线小幅上扬后，很快出现回调，午后震荡整理后傍晚一路下行，整体呈V型走势。

鉴于近日欧元区不确定事件较多，对于欧元本周的走势，索尼金融分析师Ishikawa表示：

“本周欧元将会成为关注焦点，任何表明意大利与欧盟对抗正在加剧的迹象都可能会引发对欧元的抛售。”

意大利的问题一直让欧盟很头疼。北京时间今日凌晨，消息人士透露，由于意大利未能控制其债务水平，欧盟委员会正在考虑下周提出对该国的处罚程序，意大利最终可能被处以35亿欧元（40亿美元）的罚款。一旦意大利被罚，将标志着意大利和欧盟之间关于预算问题的纠纷升级。此前，欧盟尚未就预算问题处罚过任何一个成员国。

根据欧盟的财政规则，欧盟成员国需要将赤字控制在GDP的3%以下，债务控制在GDP的60%以下。债务超过这一水平的国家需要以适当的速度减少债务。目前，意大利的债务占其本国产出的132%，是欧盟限额的两倍多，而且根据欧盟执行机构的数据，下降的速度还不够快。

对于欧盟处罚这一消息，意大利副总理萨尔维尼回应称：“欧盟可以对意大利进行30亿欧元的罚款，我将尽一切能力对抗欧盟过时的财政规则。”针对意大利和欧盟之间的纠纷，德国中央银行策略师Daniel Lenz分析道：

“（意大利制定2020年预算时）市场担忧意大利和欧盟之前的冲突会进一步升温，虽然大家预计今年秋季才是冲突最为剧烈的时候，但是大家现在已经开始紧张起来。意大利政府一遍又一遍地表示，他们希望就欧盟财政规则进行重新谈判，这确实给意大利BTP债券带来了压力。”

意大利和欧盟的一举一动，已经对市场风险情绪造成不小影响。被罚消息拖累意大利股市债市重挫，意大利富时MIB指数跌幅一度扩大至1%。在避险环境下，欧元区其他高级债券收益率全线走低，英国10年期国债收益率一度降至0.92%，为2016年10月以来最低水平，德国10年期国债收益率跌至-0.155%的两年半低点。奥地利总理库尔茨的罢免、德国GFK消费信心指数创两年新低等都令市场更加紧张。北京时间17:30分左右，欧盟经济和金融事务专员莫斯科维奇公开宣布不支持对意大利进行制裁，意大利10年期国债收益率收复日内跌幅。 

欧元区债务问题一直和欧元的命运息息相关，一旦债务危机爆发将使欧洲经济振兴的努力严重受挫。截至5月，欧盟的公共债务总额为13万亿欧元，达到GDP的80%，欧洲外围国家和核心国家之间债务水平的差异更是差异巨大。其中，希腊债务总额达3350亿欧元，占GDP的181%，意大利总额达2.3万亿欧元，占GDP的132%，葡萄牙总额达2250亿欧元，占GDP的122%，而德国和卢森堡的债务总额占GDP比重分别为61%和21%。

对于债务危机的原因，早在2011年，欧盟委员会前主席、欧元的主要设计师之一德洛尔（Jacques Delors）就给出了自己的见解。他承认，欧元诞生时存在的错误实际上注定了单一货机制在当前的债务危机中难逃厄运。德洛尔当时声称：

“由于缺乏协调经济政策的中央权力，意大利和希腊等国积累了不可持续的债务。而债务危机并非源自单一货币机制本身，而是政治领导人的‘执行失误’——他们选择对成员国经济的根本弱点和成员国间的失衡视而不见。所有欧洲成员国都应为债务危机承担责任。”

对于欧元接下来的走势，需要密切关注经济数据的表现和相关点位。刚刚公布的欧元区5月经济景气指数报105.1，好于市场预期的104，因服务业、工业等行业消费者乐观情绪增加，欧元区经济景气指数意外向好，此前该数据已经连续十个月下滑。

FXStreet分析师Pablo Piovano表示：“欧元兑美元目前回撤0.05%至1.1186水平，下一个支撑位预计在1.1142水平（5月21日低位），第二个支撑位预计在1.1107（5月23日创下的2019年低位）。上行方向，突破5月27日高位1.1215后，有望冲击55日简单移动平均线1.1233，并挑战5月最高水平1.1264。”