随着金价一跌再跌，几次遭遇巨量卖单砸盘，恐慌的投资者也在加速撤离黄金市场。在上周所有美股交易所交易基金（ETF）当中，VanEck Vectors Gold Miners（GDX）的资金流出创下历史最高纪录。同时，全球最大黄金商品ETF——SPDR Gold Shares（GLD）上周的资金流出也超过其他的商品基金。

数据显示，截止4月28日当周，投资者从VanEck Vectors基金撤出了7.78亿美元，流出规模创下纪录高位，同时投资者还从SPDR Gold Shares撤出2.17亿美元的资金。

上周的资金流出是在法国大选首轮投票之后，随着结果显示马克龙与勒庞进入二轮对决，而调查显示马克龙将轻易击败勒庞问鼎法国总统宝座，市场对欧洲政治风险的担忧明显减弱，避险情绪整体走低。ETF分析师Eric Balchunas表示：

“由于GDX是用杠杆在投资黄金，这也意味着投资者随时都在准备撤出。人们通常不会用GLD来对冲通胀，但会用作对冲危机的工具。当潜在的地缘政治风险出现并持续发酵时，资金就会流入GLD，反之亦然，上周的情况就是这样。”

在经历多轮抛售潮之后，上周至今金价交易都相对疲弱。GDX此轮流出规模如此之大，意味着市场与黄金矿业公司都在预期黄金还会遭受进一步的大抛售，金价再次回撤的可能性很大。

财经网站Uncommon Wisdom的交易策略师Brad Hoppmann表示，实际利率是判断金市前景的重要指标之一。而且，近期美债走势图已经暗藏着金价是否会遭受进一步抛售的秘密。

如下图所示，蓝线代表黄金价格，黑色线代表10年期美债收益率（减去通胀率）。10年期美债实际收益率曾在今年1月份触及峰值，随后一路下滑并在上月才开始反弹。同时，自去年12月以来金价一路上行，而在10年期美债实际收益率触及低位时飙升至顶峰。Hoppmann预计接下来美债收益率将会进一步上行，打压黄金价格。

实际上，昨日在美国财长努钦表示政府考虑发行超长期公债或年期在30年以上的公债之后，30年期公债收益率已升至三周高位，10年期公债收益率也触及盘中高位，黄金市场在遭遇卖单砸盘后继续面临下行压力。Hoppmann认为现在还不是抄底的好时机，“超级周”内金价很可能遭受更大程度的回撤。