对于美联储来说，2019年开局与2016年的很相似：影响全球经济增长的不确定性因素都持续数月扰乱金融市场。但这一次美联储恐怕无法轻易破局。

2016年初，美联储决策者预计当年会加息四次，每次幅度料为25个基点。然而随后的股市暴跌打乱了这一步伐，美联储最终维持利率不变，直到12月才加息了一次。如今的局面跟2016年有点像。

在刚过去的2018年，整个市场都认定2019年还会加息至少3-4次。但没过几个月，加息预期就一直降温。近期利率期货市场的走势甚至显示，美联储2019年降息的概率已明显上升。在股市创下十年来最糟糕表现之后，原本十分坚定的美联储也开始动摇了。

上周五美联储的掌门人鲍威尔提及2016年时的情形，再次强调必要时央行有能力灵活调整货币政策，市场纷纷猜测美联储会不会跟2016年一样用几乎一整年的时间来维持利率稳定，即再度暂停逐渐加息计划，从而安定全球金融市场。

毕竟，当年美联储调整后的策略也证实有效。2016年3月时任美联储主席耶伦还将这种策略称之为美国经济的“自动稳定器”。它确实起到了不小的作用，美国经济经受住了股市动荡的考验，扩张的持续时间创下有史以来第二长纪录。

那么这一次又能否照样奏效呢？

实际上，如今的经济和金融情况也早已不同以往。一度被耶伦赞誉的“自动稳定器”似乎已无法给美国经济持续带来支撑作用。美联储去年12月发布的预测就显示，今年美国经济增速可能会放缓至2.3%，这显然低于2018年的增速。

美国金融市场也面临比以往更多的风险，尤其是贸易局势不稳定、美国政府持续关门、股市萎靡不振这三大难题。原本美联储带着加息两次的预期跨入新年，但遭遇各种市场暴击后投资者都成了盲头苍蝇，突然纷纷掉转船头，押注降息的可能性会大于加息。

美联储因此更加左右为难。决策者或许都在困惑：到底该先处理内部问题，还是先解决外部风险呢？美国银行全球经济研究联席主管Ethan Harris表示，

“美联储决策者当前不太倾向于降息，政府也并未采取支持投资者信心的举动，而市场动荡不已。几乎所有的压力全部压在了美联储身上了。他们不得不拿出让市场满意的合适方案，否则后果会很严重。”

本周，美联储12月会议纪要将在周四凌晨公布，而美联储主席鲍威尔和副主席克拉伊达等多位高官还将在周五进行会谈，他们或许会透露关于货币政策的新想法，投资者可继续密切关注这些动态。