过去几个月金价未因贸易争端反弹，反而一路下行后陷入窄幅波动区间，美元的持续走强正给黄金带来巨大抛压。而更糟糕的是，技术面上频出利空信号让黄金多头似乎更加翻身无望，投资者都在观望最佳的入场时机。

2018年迄今，黄金已累计下跌约6.4%。而自今年4月中旬以来，黄金更是从1369美元的高点下滑，连破1288、1267和1238美元这3个关键支撑点，本周一度失守1220美元关口。最可怕的是，6月22日黄金技术面还出现了“死叉”，金价50日均线自2016年11月17日以来首次跌到200日均线下方。

外汇分析师Lukman Otunuga周二表示，尽管日内温和反弹，但黄金前景仍然疲弱。他指出，由于最近几个月刺激美元升值的因素仍然保持良好势头，黄金似乎陷入困境。技术面上看，金价高点和低点均有下移，移动日均线也偏向下行。

目前市场的悲观看空情绪异常浓重，因为今年夏天黄金没有发挥传统的避险功能。即便贸易争端很可能继续升级，但是金价却不为所动，这让交易员十分担忧，他们认为今年夏季黄金反弹无望。而且，这个季度整个市场的交易量都将会下滑，直到9月才有可能回升。

而投资者对黄金的做空规模愈发庞大。美国商品期货交易委员会的数据显示，截至7月17日一周，对冲基金和其他投机者对金价的空头押注连续第五周增加，规模达到2006年该项数据开始统计以来的最高水平。

随着投机者转向看空黄金，基金经理也开始从黄金ETF撤资。据世界黄金协会估计，投资者6月份从黄金ETF中撤资20多亿美元，创2017年7月以来单月流出资金最大规模，而衡量实物黄金需求的美国金币需求也表现疲软。

从短期来看，黄金虽然已经超卖，但是要出现大幅反弹仍很有难度，本周五黄金将迎来另一大考验。周五晚上美国将公布第二季度GDP，市场对该数据普遍持乐观态度，但是对美国接下来的经济增长没有很强的信心。大和资本市场首席经济分析师Michael Moran称：

“即将公布的第二季度GDP报告可能有不俗表现，但我们预计未来几个季度无法达到类似增速。带动贸易领域活动的部分动力可能是暂时的。”

曾做过投资经理、有30年投资经验的Paul Franke表示，无可否认的是，金价将再次快速上涨的想法在今天看来有点疯狂。不过基于对美股、美元和美国通胀等因素的综合考量，目前黄金估值非常低，其仍存在大幅升值的可能性。