美联储主席耶伦上周五于怀俄明州杰克逊霍尔央行年会上发表讲话前，在短短一分钟时间内就有相当于超过200万盎司黄金的21256手期货合约成交，并推动现货价格瞬间大跌20美元至1274.45美元/盎司。这一幕让交易员和投资者愕然。

事实上，在黄金市场上经常能看到这种巨额交易现象，使黄金价格在短时间内遭到大幅打压或者提振。例如，在今年6月26日，也曾出现过一分钟内成交180万盎司黄金的“奇观”，让交易员们颇为震惊。那么，黄金在“天量成交”后，通常会存在何种交易机会呢？一般情况下，在经历巨额成交量后，黄金价格会出现短线反转，使普通投资者很难判断价格后市走势，但其中并非无迹可寻。

如上图所示，在近一年以来，每次黄金短期出现巨额交易后，随后一个月金价都会朝着当时的方向变化，这个概率高达100%，平均一个月的收益为2.59%。因此，下次如果再出现这种巨量交易的情况，顺势交易或许能带来不错的回报。

就上周五的情况来看， 200万盎司黄金交易量属于卖单砸盘，那么是否意味着黄金投资者接下来应该看空金价呢？但事实并非如此。CFTC数据显示，截至8月22日当周，对冲基金和基金经理增持COMEX黄金净多头头寸，为连续第六周增持。当周黄金投机性多头头寸增加13094手，空头头寸减少3700手，净多头头寸骤增至196331手。值得多头警惕的是，投机性空头头寸已经连续五周减仓，现在空头比例只有5.93%，是2012年以来最低水平。

黄金投资专栏Hebba Alternative Investments认为，当前市场极端看涨黄金，并且短期内黄金处于超买水平，黄金投机性空头头寸已经几乎没有下跌的空间。这是一个极大的反转警惕信号，暗示着黄金市场出现了一些泡沫。该机构对黄金的观点转为极度看跌。此前金十市场参考提及，本周为非农超级数据周，而且重磅事件密集，敬请投资者注意风险把控。