细心观察油市交易，便会发现有一种情况正在变得更加明显——页岩油生产商似乎又开始了大规模的对冲行动。

数据显示，在2018年到期的原油合约价格升至50美元/ 桶后，原油生产商用来套期保值的空头合约需求便开始飙升。与此同时，美国商品期货委员会（CFTC）公布的数据显示，一些页岩油生产商升至在低至45美元的油价水平附近进行了大量套期保值交易。

法国巴黎银行（BNP）大宗商品市场策略主管Harry Tchilinguirian表示，在WTI油价升至50美元的过程中，页岩油生产商建立了大批头寸。原油期货价格曲线逐渐趋于平滑及看跌期权需求量的飙升都在释放着页岩油生产商将进一步增产的信号。

2018年12月WTI原油看空期权与看空期权波动率对比

继石油输出国组织（OPEC）及其盟国在去年年末达成联合减产协议后，美国页岩油生产商便纷纷开始对冲油价。他们通过卖出远期合约来锁定产出的行为导致原油市场发生结构性倒挂。法国兴业银行等多家大型投行均表示，这种活动会随着油价在6月份进入熊市而终止。但目前，页岩油生产商的对冲情绪再次高涨，未来原油供应很可能进一步增加。

过去两周，原油生产商用来锁定价格的看跌期权需求大幅增加。用来对比看跌期权和看涨期权的价格指标——Skew指数迅速上涨，涨幅最明显的便是2018年12月的布伦特原油和WTI原油期权合约。这表明原油生产商正在对明年的油价进行锁定。此外，伦敦石油经纪商PVM Oil Associates石油分析师Stephen Brennock在报告中称，2018年6月份的WTI原油期货合约数量在上个月增加近32%。

据彭博统计的数据，上周起，已有多起大宗交易被上报至美国监管部门，经监管部门鉴定，上述交易是典型的原油生产商对冲油价的行为。其中，有400万桶原油期货价格被锁定在了45美元/桶。

部分大规模的美国页岩油公司曾表示，他们不会放弃2017年的大规模产量目标。Pioneer Natural Resources Co.周二表示，该公司已经对明年的油价进行了锁定，届时相当于以48.71美元/桶的价格卖出9.7万桶/日的原油。该公司还表示，将在未来几个月继续加大对2018年油价的对冲规模。

美国页岩油产量激增致使大多数银行家看空2018年油价走势。摩根大通稍早宣布下调2018年原油价格预估至45美元/桶，并表示价格预估仍存在下修风险。摩根士丹利在上个月曾下调其2018年上半年的油价预估。该行表示，美国页岩油钻井数量在今年6月末之前仍在以创纪录的速度增加。而油市要达到供需平衡，美国活跃钻井数量需要下降150座左右才会形成支撑。

文章来源 : 快讯通财经  外汇EA软件