今年上半年，中国经济交出了令人满意的“成绩单”，第一季度与第二季度GDP增速均达到6.9%，超出了人们的预期。展望下半年，国家宏观政策走向与经济是否能够保持强劲增长仍是大家热议的话题。专家认为，房地产投资大概率放缓，金融去杠杆效应逐步显现，会在一定程度上拖累下半年经济，但调整幅度是有限的，更有可能出现前高后稳的情形。

上半年成绩单亮眼

据快讯通财经今日稍早提及，中国国家统计局周一（7月17日）公布的最新数据显示，中国第二季度GDP年率达到6.9%，高于预期，且持平于前值。

瑞穗证券首席经济学家沈建光表示，今天公布的数据非常强劲，高于预期，从工业生产，投资、零售和出口都不错，上半年经济增长最大的特点是三驾马车一起发力，投资消费和出口都成为经济增长的重要发力点，这也可以看到上半年，二季度中国经济增长势头比去年和前年同期都好，同时也可以看到中国政府宏观的刺激措施都在发挥作用，政策收缩还没有开始。

他还称，政策方面，货币政策收了一点，但央行最近又在放松流动性，国债利率市场化利率下降，新增贷款比较高涨，地方政府的基建还是比较有积极性，房地产尤其三四线城市销售还不错，整个经济还在强劲增长。

全年料前高后稳

虽然多数分析人士依然认为，房地产投资会是下半年经济增长的不确定因素，但二季度经济的良好表现，意味着当前内外需较稳，下半年经济虽不及上半年增速，依然能表现出稳定的走势。

交通银行首席宏观分析师唐建伟表示，下半年经济增长动能维持平稳，大幅上升的可能性较小，去杠杆不支持经济明显反弹，但大幅回调可能性也小，美欧复苏态势明显，外需平稳，国内看消费投资总体仍稳。

他还称，房地产投资今年一直强于预期。政策调控紧，但投资增速降幅小于预期，这主要由于三四线去库存进展良好，开发商资金回笼较好，现金流不错。下半年调控政策还是趋紧，房地产金融数据已有回落，且利率上升，这将抑制住房需求，预计下半年房地产投资增速有所回落但幅度不大，在5-6%。

民生银行研究院宏观团队表示，下半年，预计在货币政策保持稳健中性，金融监管力度加强以及房地产调控政策滞后效应的影响下，GDP增速将小幅回落；但在上半年超预期增长背景下，预计全年GDP增速约为6.8%，呈现为“前高后不低”态势。

货币政策料稳中偏紧

上半年经济保持相对强劲的走势，意味着政策稳增长压力减轻，而防风险促改革有更大空间。

交通银行首席宏观分析师唐建伟表示，宏观面来看经济基本面是几年以来比较不错的时期，未来政府要抓住这个时机推动结构性改革；金融工作会议对中长期政策定调了，中性回归稳健，预计以稳为主，不会太紧也不会太松。

他还认为，二季度货币市场流动性从紧的情况不会再现，政策重在防风险去杠杆，回归服务实体经济，保持流动性基本稳定，对地方政府的融资行为终身追责，将使地方融资更规范，绕道PPP等明股实债方式未来可能不会再做了，这可能对基建有一定压力。

上海证券首席宏观分析师胡月晓也预计，货币稳中偏紧态势不变，但不会加码，为降融资成本，政策组合会着力使现有利率水平下降，货币增速会有小幅反弹。

文章来源 : 快讯通财经  外汇量化对冲