本文摘自环球外汇，金十新闻综合报道

周一（7月17日）亚市盘初，美元指数进一步下跌刷新10个月低点95.06，目前仍于低位附近徘徊。同时，美元/日元徘徊于上周五（7月14日）触及的112.24低位略上方，欧元/美元则飙涨触及1.147高点，英镑/美元也处于去年9月以来高点。汇市开盘表现“不寻常”，鉴于本周美国数据面较为清淡，外汇市场的命运可能掌握在欧洲央行行长德拉基手中。

如果说上周加拿大央行决议和美联储主席耶伦国会证词，令市场目光齐齐聚焦于这两家北美紧缩阵营央行的话，那么本周，全球市场的看点很可能将从一个极端转向另一个极端——欧洲央行和日本央行将在本周陆续公布利率决议，而它们恰恰是当前主要央行中政策最为宽松的两家央行！

不过，尽管目前依然同处宽松阵营，但欧洲央行与日本央行间未来的政策走向，在近期却显然已有所分化！在经过多年的货币刺激之后，欧洲央行的决策者已着手准备走向货币政策正常化，未来可能会小心地调整其刺激措施，其已经把量化宽松（QE）购债行动的退出计划提上了议事日程；而在近期日本央行反其道行之宣布了“无限制”购债的计划后，其“众人皆鹰我独鸽”的政策立场已更加凸显，未来全球央行宽松之行很可能仅剩黑田东彦一人！

无论如何，随着市场目光在本周继续聚焦于全球央行间的政策分歧之上，外汇市场本周的博弈很可能将继续围绕利差交易所展开。受到耶伦鸽派证词和疲弱经济数据的影响，美元指数上周五一度降至去年9月来最低95.13，北京时间今晨（7月17日）美元指数续刷2016年9月27日以来新低。本周其能否迎来低位反弹，无疑值得投资者密切关注。

BK Asset Management董事总经理Kathy Lien周一撰文指出，上周五美国数据不及预期重压美元，影响料继续发酵。本周汇市关注重点为德拉基讲话，但他的立场存在不确定性，投资者可能在利率决议前进行获利了结。

欧银迎来政策调整前最后铺垫！聚焦“超级马里奥”本周表态

欧洲央行将于周四召开货币政策会议，外界普遍预期该央行将不会有较大的政策变动，但措辞可能会出现一些微调。

分析师指出，欧洲央行可能不再提及准备增加资产购买计划的规模或延长存续期，等待秋季可能宣布将在何时以何种方式缩减其购债举措。然而，鉴于欧洲央行行长德拉基6月27日在葡萄牙央行论坛上的言论引发市场强烈反应，本周他可能会非常小心谨慎，以避免又一场“缩减恐慌”。

上周曾有外媒报道，随着欧元区对刺激政策的依赖程度降低，德拉基可能会在8月的全球央行年会上就欧洲央行的债券购买计划释放信号。欧洲央行一位发言人表示，德拉基按计划将出席在怀俄明州举行的堪萨斯联储会议。此次年会将于8月24—26日举行，不到两周后，德拉基将在法兰克福召开欧洲央行决策管理委员会会议。

欧洲央行官员近期表示，最有可能的情境是，欧洲央行将每月的QE规模削减100亿欧元，从明年1月份开始。这样做将跟随美联储的步伐，后者从三年前开始缩减其自身的QE规模。

值得一提的是，随着欧洲央行政策收紧的脚步日益临近，在一些业内人士看来，如今德拉基甚至已经超越美联储主席耶伦，成为当前能够影响市场走向的头号关键人物。因此，本周欧洲央行决议和德拉基讲话的具体措辞，很可能对汇市行情产生重大推动影响。

彭博上周末公布的最新调查结果显示，欧洲央行要等到9月7日政策会议时才会宣布QE计划的变化，随后在明年1月开始缩减资产购买规模。共有58名经济学家参与了7月7日-13日进行的此次调查；其中47%的受访者表示，欧洲央行在7月20日的政策会议上不会再提及可能加码QE。

“无限量购债”后首度利率决议，日本央行真将成孤家寡人？

日本央行本周四也将公布利率决议。此次会议将是日本央行两周前承诺“无限量购债”后的首度利率决议。尽管市场并不认为日本央行会在7月会议上作出政策调整，但依然将继续关注其对经济和通胀的评价。

路透专栏上周四撰文称，日本央行决策者成功守住其收益率目标，不过欧美央行开始撤出超宽松货币政策让日本央行对于全球债券收益率涨势不可持续的看法受到质疑。

全球债券收益率走升迫使日本央行此前增加购债，使其与其他央行的做法形成鲜明对比。这显示在对抗超出其控制能力范围的市场力量方面，日本央行面临诸多挑战。虽然日本央行官员表明必要时将尽全力捍卫收益率目标，但逐步缩减庞大购债计划的努力将更加复杂。

对日本央行来说，在通胀率远未达到2%目标水平的情况下，很难证明10年期日债收益率上升是合理的；不过允许收益率过度偏离既定的目标水平可能引发对央行决心的质疑，从而加快收益率涨势。

分析人士指出，今年以来，全球发达经济体央行政策基调纷纷转向紧缩：美联储加息两次；加拿大央行七年以来首次加息；欧洲央行已把QE购债行动的退出计划提上了议事日程；英国央行、澳洲联储等也已经明确了未来加息预期。于是，只剩下日本央行继续走在宽松的道路上。这无疑将对日元的走势前景产生更大的压力。

彭博数据显示，今年以来，日元汇率和市场融资利率的反向关联程度也达到了自2007年以来的十年新高。在此背景下，日元汇率在过去一个月内相对其他主要货币都出现了下跌。

除了货币政策的落差之外，全球经济基本面格局也对日元多头不利。在全球主要国家经济增速向好，风险因素减少，而地缘局势又难掀起大浪的状况下，市场资金纷纷流向回报率高的资产，作为避险货币的日元注定难逃被抛售的命运。此前，法兴银行曾预计，在日本央行无限量宽松，而美欧货币政策趋紧的状况下，美元/日元在年底前有望重上120。