日本央行的政策一直影响日元汇率，但是现在的影响力，达到了至少十年以来的最大。

作为坚定鸽派的日本央行，遭逢其他国家央行向鹰派转移，日元重新回到金融危机之前——当时市场追逐利差交易，使得澳元和新西兰元等高收益率货币获得追捧，日元则不断贬值。

使用彭博终端的功能进行分析显示，日元汇率与借款成本之间的相关性，已经达到2007年以来的最高水平。这可能有助于解释日元的转折，从第一季对大多主要货币升值，沦落到过去一个月对南非兰特以外的其他主要货币走低。

美联储已深入加息周期， 欧洲央行暗示打算削减刺激措施，其他地方的决策者也在考虑紧缩政策；这意味着日本央行形单影只，其行长黑田东彦还在通过干预控制债券收益率，以维持对经济的刺激。

新加坡Oanda公司的资深亚太外汇交易员Stephen Innes表示，“这一切都关乎发达市场的政策正常化，这是这个相关性成立的主要原因” ，“在其他央行走向鹰派之际，自然会有支撑美元/日元汇率的趋势，因为在交叉盘中日元被卖出。”

快讯通财经此前提及，随着越来越多的中央银行暗示要加入美联储收紧货币政策的行列，主要经济体的收益率攀升。虽然日本央行表示无限量买入债券，从而降伏了市场，但是收益率控制权争夺战可能才刚刚开始。

“闪电行动”让日本央行很快就确定了对日本10年期国债收益率的主导权，促使该收益率从5个月高点0.105%的水平回落。问题在于日本央行不得不深入的程度，以及其资产负债表付出的代价，因为其他央行偏向鹰派推高了美国国债和德国国债相较于日本国债带来的额外收益。

虽然黑田东彦坚持认为日本仍然需要刺激政策来达到其通胀目标，但有迹象显示经济复苏步伐加快。制造商的信心水平改善，薪资上涨， 产能利用率上升。黑田东彦此前在央行地区分行经理的季度会议上表示，经济在转向温和增长，央行将根据需要调整政策。

文章来源 : 快讯通财经