美元今年上半年已累跌6.4%，第二季度下跌达4.6%，创7年以来最大季度跌幅。有人忧愁也有人欢喜，趁着美元疲软，欧元、英镑携手上涨，欧元更是成为上半年表现最好的货币。不过除了他们之外，还有一种表现上佳的货币也不容忽视。

加元在6月涨幅达4.15%，成为该月外汇市场的最大赢家，远高于上半年热门的欧元和英镑。而如果自5月4日上涨行情启动开始算起，加元兑美元已累计上涨了6.43%。现在市场上又有分析表明，在多方因素持续刺激之下，这波行情还远没有到结束的时候。

“轧空”行情可能助涨加元

根据最新的CFTC仓位报告，随着加元上涨，市场上看空情绪在逐渐消退。截至6月27日当周，加元空头仓位从前一周的111388手减少了33195手。但是这个不是重点，值得投资者关注的是，市场上仍然存有78193手的空头合约。而这仅是到上周二的数据，在那之后的3天，加元延续了涨势，再度上涨1.8%。

这意味着，如果加元涨势继续凶猛，那么除了一些顽固的死空头之外，剩下的大部分投机性空头仓位很可能会缴械投降，平仓离场。考虑到现在如此大规模的空头仓位，届时期货市场可能会发生“轧空”行情，推动加元继续上涨。

加拿大央行“鹰”语频发

据分析，上周加元空头开始加速逃离，最直接的助推因素是加拿大央行官员频频发表的“鹰派”言论。周三，行长波洛兹（StephenPoloz）表示，2015年的降息已见成效，随着过剩产能消耗殆尽，央行需考虑其它选项。同日，副行长帕特森（Lynn Patterson）也发表了相似言论，他认为降息已经完成了它们的工作。

对此，丰业银行外汇策略师奥斯本（Shaun Osborne）表示，这些鹰派言论刺激了加元，因为投资者转为押注加拿大央行将在年内开始收紧货币。现在市场对于该央行7月12日加息的概率已经高达84.3%，可以说是“板上钉钉”。而在此之前，市场普遍认为该国今年不会调整利率。

经济数据向好增强央行底气

该国央行放出加息风声并非空口无凭，投机性空头离场，也是以近期所看到的良好经济数据作为依据。例如，该国5月就业人数净增54500人，远超于预期的11000人，而商品服务业也有所增长；4月GDP增长0.2%符合预期，表明经济在2014年油价崩跌导致下滑后重回正轨。数据提振了市场对加拿大经济的预期，各方分析师将该国2017年GDP涨速预期从1.7%提高到了2.5%。

与之相比，他们南方邻居——美国的GDP增长预期仍然停留2.5%。经济数据疲软，加上美国政府刺激经济的政策一直“难产”，可能会导致这一预期进一步下调，美元重振雄风的日子或许迟迟不能来临。

油价“警报”暂时解除

此外，油价回升对于加元是一大利好。众所周知，加拿大虽然有大量的原油储量，但是大部分以油砂的状态存在，开采成本一度达到70美元/桶。因此当油价下跌时，加拿大原油行业无法像美国页岩油行业那样顶着低油价增产，会受到更大的冲击。回溯2015年加拿大央行2次降息，最主要的原因就是要平衡当时油价暴跌给经济带来的冲击。

但是上周油价结束了周线五连跌，WTI油价单周累计上涨7%，回到了45美元/桶上方，加拿大原油行业复苏的曙光初现。此外，近年来的技术进步以及经济转型都降低了低油价对加拿大经济的冲击，波洛兹表示，未来可以接受美油在40-50美元/桶范围波动。外汇量化对冲