本文转自交易门（微信ID:Tradingmen），作者春晓。交易门聚焦中国金融交易生态圈，专注报道业界个体的职业生涯和人生故事。

2006年夏天，新科博士峰哥从北京搬到深圳，加入知名的B基金，成为一名量化研究员。峰哥来自湖北农村。15岁时，他第一次离家独立生活，考进90公里外、被当地人称为“黄中”的黄冈中学。入校后，整整一个月，同学都听不懂峰哥讲的普通话。峰哥苦闷不已，曾一口气跑回家，跟爸妈吵着要退学。

此刻的峰哥，离家千里，却踌躇满志。他早已不是那个15岁的无助少年。到深圳之前，峰哥在北京生活了将近10年：北大本科四年，中科院博士5年。他从一个男孩长成了一个男子汉。但博士毕业时，他却毫不犹豫地逃离首都、投奔这座被许多人批评“没有文化”的年轻城市。

深圳的宜人气候、朝气蓬勃深深吸引着峰哥。这里聚集着能量强大的科技巨头，熙来人往的华强北，重口味的湖南菜馆，秀丽的莲花山，还有像他一样，来自全国各地，理想和荷尔蒙一样旺盛的年轻人。

从量化分析师到基金经理

初到深圳时，峰哥跟朋友合租一间60平米左右的公寓，租金2000多，离他工作地点深南大道不远。那时深圳人很少，记忆中，坐公共汽车“跟坐专车”一样宽松。连续一年，峰哥都在路边同一家店买同样款式的馒头豆浆当早餐，他说：“我不想费心思想其它的搭配。”

峰哥在B基金的职位是“量化分析师”。2006年，量化交易这一块在国内还“非常非主流”，但B基金已经开始着力组建自己的羽翼。峰哥很快就成为业务骨干。2009年，基金专户正式开闸。峰哥虽然名头还是“量化分析师”，但已经开始接受真金白银的挑战，管理几个亿的专户资金。

当年7月，峰哥开始管钱不久，股市暴跌。因为个性比较“钝”，通常情况下，峰哥的情绪波动很小。跟其他人相比，他赚钱的时候不会那么开心，亏钱的时候也不会那么痛苦。但他清晰记得自己职业生涯中第一次亏钱时的内心煎熬。

“客户的钱跌到9毛5的时候，我就睡不着觉了。”他回忆说。似乎是过了某个坎，等到股票跌到9毛2、9毛1的时候，他慢慢缓过气来。“亏了钱，游完泳之后，该睡觉还是要睡觉。而且你也觉得，痛苦没用。只有想办法去解决这个问题。该跌还是会跌，该爆还是会爆。”

作为一名基金经理，峰哥很少被外界的看法影响。如果峰哥买的股票经常跌停，被人家说是“垃圾”，他也完全不会受到打击，他说：“我的股票不会因为你的喜欢而涨，也不会因为你的不喜欢而跌。”

在B基金管理专户半年的时间，峰哥做到了6%的收益。当时分给其他几家做的专户，因为表现不好，纷纷提前赎回。2010年，峰哥升职成为基金经理，开始管理七八亿规模的账户。当年峰哥做到全公司业绩第一。2011年，他操作的基金在大熊市的环境里做到10%的成绩。

在灾难中绝境求生

公募基金的生活看似安逸，但似乎一眼可以望到头。诚然，做到极致，他一年可以拿个几百万的年薪，过得舒舒服服。但峰哥并不满足。他想做自己的私募：“我想光明正大，正正当当地多赚钱。”

2015年春天，峰哥跟奋斗了8年的公募告别，开启全新的私募生涯。他加入T公司主管量化投资部，管理10亿规模的资金，主要做股票的中低频策略。活跃于深港两地的高频交易员婷姐评价峰哥的交易风格时曾说：“他既有学院派的优势，又很接地气。”

峰哥的“接地气”除了体现在使用不同策略时从容自如之外，也部分体现在他对风险的高度警觉。2015年A股不太平，第一波“股灾”来袭时，峰哥立即警觉起来，做空单保住了头寸。“第一次股灾，第二次股灾，我们组合没损失。别人流血的时候，你还在那捡钱——这种感觉很爽的。”

然而股灾期间，峰哥也经历了无数绝境求生的时刻。2015年7月8日，峰哥开盘后，打开一个照理说应该很稳定的组合，但他发现所有的股票都在跌停板：“当时我就以为我爆仓了。”

峰哥有点发懵，因为逻辑上该涨的也在跌停板，逻辑上该跌的也在跌停板。而当时他们组合的杠杆到了1比9，仓位很重，稍微不对，就会爆掉。“我的第一反应是要不要全清掉。因为不清掉再跌停整个组合就死掉了。”股票跌，油产品跌停，国债也在暴跌。峰哥一琢磨，这样下去，只有一种可能：人民币崩掉。

在一片恐慌的大氛围中，峰哥强迫自己回归理性思考：“我想就算我清掉，人民币也没有用了。既然人民币都崩了，我拿一堆现金也没用。”出门抽了几根烟，峰哥回到办公室，决定继续扛。那天收盘时，市场基本回到符合逻辑的轨道了。

后来峰哥回到家，写了一篇关于“如何绝境求生”的日记，记录当天的心情。“你需要迅速做决定。你以前有没有赚过钱，有没有赔过钱就很重要。经验不足的人，全部都会慌。”

两次“股灾”死里逃生，峰哥却未避开“熔断”的虎口。2016年1月1日起，三大交易所开始尝试“熔断”机制。1月4日和1月7日，A股在4个交易日内2天触发熔断机制。接下来市场跌了整整一个月。最惨的几天，峰哥每天眼睁睁看着几千万资金化为泡影，一点办法都没有。

跟十年前初出茅庐的小伙子比，如今峰哥对待“亏钱”这件事更加镇定：“我们以前管大组合的时候，账面上每天亏8个亿、10个亿的也有。那只是数字而已，盈亏同源，还会回来的。”

峰哥管的多只产品发行在2015年的最高点。但一年后算账，他还是帮所有的客户都赚到了钱：最高的收益60%，最低的收益也有2%。“聊以自慰吧，尽管我没赚，但客户也没赔啊。”峰哥这样自嘲“高位奔私”的这一年。

为什么我赢得不够多？

2015年峰哥管理的组合赚了20%（客户杠杆高，在后端赚了60-70%），回撤不到1%。但其实他的客户愿意承受5%，甚至10%的回撤。峰哥认为自己没有充分利用风险资源。风险偏好低，看上去是很安全，但是也没有赚到该赚的钱，本质上讲是一种损失。他说：“我到现在不要说爆仓，补仓都没有过，也就是所有的下跌亏损都可以控制——这就导致盈利也很落后。”

峰哥对风险的高度厌恶多少可以追溯到他在农村度过的童年。那时，峰哥的爸爸担任村委书记。村跟村之间经常为了利益、面子的事情打架，峰哥和家人的人身安全也常受威胁。极端时有外村人站在路边，截住路人，问对方姓名，如果是敌对方的人，就逮着揍一顿。

因此，峰哥的妈妈特别叮嘱他：“千万不要告诉别人你的爸爸是谁。”最紧张的时候，峰哥记得自家房子整夜都有拿刀拿枪的人进出。而他妈妈睡觉的时候，枕头下面会放一把刀。这样的经历，给了峰哥三个教训： 1， 当外部有压力的时候，要一致对外；2，怕事没用，事情要来的时候，躲也躲不掉；3，极度厌恶风险。

但最近一两年，峰哥意识到低风险偏好是把“双刃剑”，因为很多投资到某些关键时刻并不能控制，也是在那种关键时刻，会导致大赢或者大输。凡是在自己可以控制范围内的，基本上是不能大赢大输。

“炒股票的时候，如果你长期使用杠杆，肯定是要输的。但这不代表你在某个阶段性的时候不使用杠杆。你阶段性不使用杠杆，其实是浪费机会。”峰哥认为，最佳解决办法可能是使用一个合理的规划系统。七八成由系统控制，二三成由人控制，这样认为害怕失控的影响程度就会降低。

峰哥对投资极其专注，无时无刻都在琢磨投资的事。他不爱娱乐、不爱旅行、不爱美食、不爱社交，几乎所有醒着的时间都交给了研究和思考。他的“不拘小节”曾引发许多趣事。比如，有一次，不拘小节的峰哥，带了八只袜子，竟然每两只都无法配对。

峰哥是个控制欲很低的人，不想管人，也不想被人管。他的团队现在有四五个人，基本上都是理工科出生的年轻人。他希望借助良好的机制和环境，帮助管理团队的新人冒出来：“一个容不下别人的leader是没有希望的。”接下来的市场在峰哥看来仅仅属于“可以投资”的市场，但他有充分的耐心等待未来的机会。他给自己定下目标：“先活下来，再图发展呗。”外汇智能交易软件