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央妈下周会否再次追随美联储行动?经济学家众说纷纭

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2017-6-8

快讯通财经

如今,美国6月加息“板上钉钉”,联邦基金利率期货显示,美联储6月加息的概率高达90%。市场预期所关注的焦点正在转向逾万公里以外一个可预测性稍差的中央银行:中国央行。

今年3月16日凌晨,美联储将联邦基金利率上调25个基点,短短几个小时之后,中国央行随之提高了借贷成本,观察人士认为其目的是通过保持对美国的利差来支持人民币汇率。这在当时被看作是两国央行步调趋于一致的信号,但过去三个月以来,形势已经发生了巨大变化。

认为不会

经济学家对于中国央行此次是否会跟随美联储的脚步持更加怀疑的态度,ING集团、澳新银行和瑞银集团认为中国做的已经够了。人民币近期大涨扭转了走弱倾向,4月份加力的去杠杆行动推高了银行同业拆借利率。

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ING驻新加坡亚洲研究主管Tim Condon表示,“中国央行会继续按兵不动。上次加息是为了收紧货币环境,包括金融去杠杆。我认为,对于是否有必要进一步紧缩,官方现在会采取一种观望的态度。”

美联储3月份加息,中国央行跟着就将公开市场操作利率以及中期借贷便利(MLF)利率都上调了10个基点;自那之后,中国把人民币“控制起来”,改变了汇率管理方法以推动人民币升值,让空头栽了跟头。由于创纪录的负债引发焦虑,中国官员还采取行动应对金融风险,打击投机和杠杆。基准债券收益率上个月升至两年高位,股市下跌。

瑞银驻香港中国经济研究主管汪涛也认为,中国央行下周将按兵不动,尽管联邦资金期货合约的报价显示,美联储加息概率超过90%。她表示,人民币贬值压力已消退,这意味着美国收紧政策对人民币的影响有限;市场或多或少地消化了6月份美联储加息的因素。

认为会

中国有未雨绸缪、提前消除美联储行动影响的先例。

在美联储2015年12月加息之前,中国发布了一项新的人民币指数,以一篮子货币作为参考,试图减弱市场对人民币汇率与美元关系的关注。不过这一消息推动人民币走贬,在美联储宣布加息的前夜,中国入市干预、支撑人民币汇率。一年之后,美联储加息也撼动了中国市场,其政策声明中意外出现了对2017年将加息3次的预期,推动人民币跌至2008年低点。反过来,在今年3月份中国央行跟随美联储上调利率后,人民币汇率走强。

中国央行未回复请求评论的传真。

瑞穗证券亚洲首席经济学家沈建光称,中国央行过去三个月打下的基础,意味着中国现在跑在美联储前面收紧政策,而不是跟在后面。

中金公司驻北京首席经济学家梁红称,中国几乎并未面临得跟进加息的压力,因为实际利率已然显著上升。她指出,10年期国债收益率一年来已上升近1个百分点。

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但并不是每个人都放松了警惕。渣打驻香港外汇策略师张敬勤说,中美利差仍然是中国央行的一个关注重点。张敬勤说,决策者已经表明,他们希望人民币在短期内保持强劲。他认为,中国央行会在美联储加息后提高公开市场操作利率,不让利差成为投资者再度施加人民币抛压的理由。

中国官员疑似在过去几周内双管齐下,既上调人民币中间价又抛售美元,让人民币回到升值轨道。5月份人民币汇率大涨1.2%,创下逾一年来的最大月度涨幅。虽然这迫使策略师下调对人民币贬值幅度的预测,但他们依然看跌。

加拿大丰业银行也预计3月份的一幕将重演,该行分析师预测,如果美联储加息25个基点,那么中国央行将把MLF利率再提高10个基点。

彭博行业研究驻北京首席亚洲经济学家欧乐鹰称,中国或许是在给人民币打预防针,以免美联储加息导致美元上涨冲击人民币汇率。他说,现在有证据表明中国今年的增长率已经见顶,这就使得官方不便提高借款成本,因此支撑人民币汇率是一个很好的替代方案。

国泰君安证券驻深圳全球首席经济学家花长春称,虽然中国央行这次没有必要跟进加息,但未来三年美国可能会进一步收紧政策,也就意味着中国央行以后还是得面对这个问题。花长春称,中国央行未来会陷入两难困境;今年年末和明年,中国经济下行压力将增加,届时追随美联储加息会很痛苦。

文章来源 : 快讯通财经    外汇EA对冲


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