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自年初以来，贵金属市场的投资需求一直很低迷。

根据世界黄金协会（WGC）的最新数据，美债收益率上升和美元强劲反弹对黄金市场造成冲击，投资者正以异常的速度平仓黄金ETF。

世界黄金协会周四公布的数据显示，3月份全球黄金ETF总共流出了107.5吨黄金，价值59亿美元。报告指出，在过去五个月里，黄金市场有四个月出现了强劲的资金流出。

报告称，最近两个月黄金ETF的净流出量都能排进历史前十。自2020年11月黄金ETF规模达到峰值水平以来，黄金ETF的持有量（以吨衡量）下降了近9%，部分原因是同期黄金价格也出现了大幅下跌。

世界黄金协会投资研究主管胡安·卡洛斯·阿蒂加斯（Juan Carlos Artigas）在接受采访时表示，随着美国将从新冠疫情中强劲复苏的预期升温，黄金市场出现强劲的资金外流并不令人意外。

他补充说，由于黄金市场增长势头较去年有所放缓，战略投资者一直在获利回吐。但他补充称，策略分析师继续看好黄金的长期前景。

阿蒂加斯还指出，投资者需要换个角度看待黄金ETF的资金流出，因为去年黄金ETF的需求创下历史新高。他表示，随着投资者继续从去年创纪录的涨势中获利了结，黄金市场出现一些资金流出是很自然的，这是黄金市场的再平衡。

有人担心，黄金ETF市场可能重演2013年的大规模抛售，当时36%的ETF资产被平仓，导致金价下跌约30%。然而，阿蒂加斯表示，世界黄金协会预计2021年这种悲剧不会再次重演。

从地区的黄金ETF需求来看，北美仍扮演着重要角色。世界黄金协会指出，北美的出口量为68.5吨。与此同时，欧洲的黄金持有量下降了45.3吨。亚洲市场的黄金持有量增加了7.2吨。

世界黄金协会称，今年第一季度，北美黄金ETF的总流出量为145.4吨，占市场的86%。欧洲在一季度流出了51.7吨，而且大部分是来自英国。

尽管一季度黄金的投资需求非常低迷，但阿蒂加斯表示，他们仍然认为黄金是投资组合中的一种战略资产。他还说，投资者不应孤立地看待黄金，而应将其视为投资组合的一个组成部分。他说：

“疫情的全面影响仍然未知。我们不知道前所未有的刺激措施最终会带来哪些意想不到的后果。我们认为2021年的宏观经济环境仍对黄金有利。”