据彭博社报道，2020年市场走过的每一个里程碑都提醒着人们，美联储为支撑股市做出了非同寻常的努力，这种努力也还将持续下去。

眼下市场形势是这样的——受美国国债收益率低于1%拖累，美元跌到了2018年4月以来最低。这对新兴市场构成利好，亚洲美元债发行规模有史以来第一次突破4000亿美元。全球股市也创下纪录新高，铜价接近七年高位。就连比特币也刷新了最高纪录。

不可否认，这些行情与美联储都有着莫大联系。

对风险资产而言，最佳平衡点可能是经济表现得好但又不过热，足以让市场不垮而又不至于催生通胀。而美联储现下无疑做得很好。

摩根士丹利、高盛和摩根大通等公司的策略师预计，随着新冠疫苗问世及世界经济继续复苏，到2021年市场总体上继续将表现良好。

在市场价格如此高的情况下，如果经济开始热到催生通胀，而美联储开始讨论停止刺激甚或是加息，市场就可能大跌。但就目前而言，许多策略师似乎并不担心形势发展，坚信美联储主席鲍威尔6月所说的：“我们甚至连思考加息这件事都没考虑”。

策略师们眼下的共识是，美联储将加码而不是减码宽松。隔夜指数掉期显示，市场预期美联储到2023年底才会加息。

“我们认为美联储正默默监视局势，不会允许市场扰乱他们更长时间更低利率的做法。”伦敦PineBridge Investments基金经理Anders Faergemann表示。“现在讨论减码恐慌或为此配置仓位还为时过早。”

美联储因素很少会远离市场焦点，尤其是当疫苗接种人数越来越多，经济开始强劲回暖的时候。居家数月的消费者已经开始在节假日大肆购物，不难想象通胀急剧上升的情况。

摩根士丹利Chetan Ahya领导的经济学家在周二报告中提到，明年新兴市场面临的最大风险包括国内通胀压力，以及美联储做出具有“破坏性”的政策转变。但这不是共识。摩根士丹利预计，美元疲软、美国低利率及疫情结束将提振新兴市场强劲反弹。

法国兴业银行外汇策略师Kit Juckes在报告中称，“美联储货币政策正常化的过程会很慢，对此我们可以放心，他们已经承诺了，而且可能不会很快出现足以让他们改变主意的通胀。”