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美元书写近五年来最佳开局!一堆专家押错方向懊悔不已……

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2020-2-18
周一(2月17日),美国金融市场因总统日休市一日,在股市债市处于长周末的清淡氛围下,美元指数继续徘徊于近期99关口上方的高位运行。值得一提的是,过去一个半月的时间里,美元节节攀高,今年以来的开局表现为自2015年以来最佳,完全不同于许多专业人士原本的预期,这也令不少押错方向的业内人士懊悔不已!

周一(2月17日),美国金融市场因总统日休市一日,在股市债市处于长周末的清淡氛围下,美元指数继续徘徊于近期99关口上方的高位运行。值得一提的是,过去一个半月的时间里,美元节节攀高,今年以来的开局表现为自2015年以来最佳,完全不同于许多专业人士原本的预期,这也令不少押错方向的业内人士懊悔不已!



☆新年迄今美元节节攀升 无数市场人士大跌眼镜

数据显示,自去年12月底以来,彭博美元指数已上涨1.9%,部分原因来自避险需求,特别是新冠肺炎及其他不确定因素所带来的避险需求,削弱了投资者对高风险资产的胃口。此外,受益于美国经济数据稳定,虽然利率下降,美债收益率依然高于世界其他地区。


Invesco Asset Management分析师Arnab Das表示,美元若走软将有助于全球复苏,对世界其他大部分地区来说,弱美元较具有好处,但目前的情况却不是这样。

在进入2020年之前,许多预测人士都相信,美国的经济增长会落后于世界其他地区,从而造成美元走弱,但现在的发展,让他们被迫重新评估。

在主要非美货币中,与大宗商品有关的货币,例如澳元及挪威克朗持续走跌,主因是来自对疫情的担忧,削弱了对全球增长的预期。

与此同时,整体欧元区及德国经济的表现未达预期,也拖累欧元兑美元来到近3年的低点。在过去两周内,欧元自1.1080附近持续下挫,一度触及三年低点1.0826水平,跌幅超过200点,目前交投在1.0845附近。

上周五公布的数据暗示欧洲经济疲软。欧元区第四季度国内生产总值(GDP)环比增长0.1%,与预期一致,但增幅为2014年以来最弱,此外同比增长0.9%,低于预期。德国经济在去年第四季度陷入停滞,原因是私人消费和政府支出减弱,这让人们再度担心德国经济将陷入衰退,而此时德国总理梅克尔的保守派正忙于寻找新的领导人。

Medley Global Advisors分析师Ben Emons指出,在经济前景疲弱之下,将阻碍欧洲央行提高利率的能力,进而对美元带来支撑。他表示,未来几年,欧洲的生产力及投资恐怕都会保持在相当低的水准,欧洲央行可能无法使负利率正常化,因此他押注美元还会继续升值。

尽管有人预期美联储也会持续降息,从而使市场压低对美元的定价,但这不意味着美元的吸引力会降低。

Das指出,当美联储开始宽松及降息时,它所做的,其实也是为其他央行的降息或增加资产负债表的规模开启大门,在相互比较之下,利于美元走弱的情况料轻易难以出现,这些问题预计还会持续一段期间。

从持仓数据看,据路透计算及美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据,投机客继续增持美元净多仓。截至2月11日当周,投机客的美元净多仓为139.4亿美元。前一周净多仓为126.9亿美元。路透对芝加哥国际货币市场(IMM)美元的总体净仓位计算结果,是根据日元、欧元、英镑、瑞郎、加元和澳元这六种主要货币的净仓位得出的。

涵盖美元兑纽元、墨西哥比索、巴西雷亚尔和俄罗斯卢布这几种货币仓位的广义指标显示,最近一周美元净多仓为96.9亿美元,之前一周为80.7亿美元。


☆小心!美元剧烈波动恐在全球金融市场上引发涟漪?

到目前为止,强势美元似乎还没有引发市场太大的连锁反应——美股依旧在刷新高,黄金依旧在上涨。不过,不少分析师依然担忧,若美元接下来继续剧烈波动,恐在全球金融市场上引发涟漪。

Nordea的全球首席外汇分析师Martin Enlund在上周五的一项报告中所说,美元和危机常如影随形地出现。当美元开始波动时,市场往往在发生些什么。而当市场发生了一些事情,美元也会第一时间作出反应。也就是说,无论投资者关注哪种资产类别,美元走势都值得关注。


如今仍有很多人在疑惑着美元是否能在2020年创下历史新高。Enlund指出,以实际贸易加权汇率计算,目前的美元仅比2017年1月以来的最新峰值低1.6%。

上周五,纽约联储开始进一步缩减回购协议操作,继续收缩流动性注入规模。与此同时,美联储每日的隔夜操作最高规模将减少200亿美元,至1000亿美元。这些行动将降低市场的美元供应,并提高市场对美元的预期。

对此,Enlund表示,美元最近的强势或许暗示了,自去年12月以来,全球货币供应量(以美元计)已降至最低水平。

如此看来,美元多头的最大心愿仿佛触手可及。但是,正如开头所言,美元的波动同时也预期着新的风险正在酝酿中。

例如:美元走强不利于美国出口商和跨国公司的发展,降低了其与外国竞争对手的竞争力。其次,当美元升值时,拥有大量以美元计价贷款的公司可能会看到其资产负债表恶化,从而减少商业投资,进而拖累世界的经济增长。

来源:环球外汇网

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