全球最大对冲基金桥水的创始人、亿万富翁雷•达里奥（Ray Dalio）的旗舰基金Pure Alpha今年前9个月累计亏损2.3%，延续上半年亏损局面，主要归因于做空债市而错过近期债市的强劲涨势。

考虑到距离年底只剩一个季度，各国央行偏鸽立场不大可能很快改弦易辙，该基金要想打个漂亮的翻身仗难度很高。不过，桥水旗下被动管理的基金All-Weather今年前9个月累计上涨13.6%，在很大程度上弥补了Pure Alpha的亏损。

达里奥的顶级基金Pure Alpha今年前三季度因仓位配置不当错过8月份债市反弹而亏损，延续了上半年因极度看空股市和债市而亏损的局面，令人对该基金年内能否翻盘心生疑虑。

据英国《金融时报》报道，Pure Alpha今年前9个月累计亏损2.3%，主要归因于该基金做空债市的策略在8月份全球政府债券收益率大跌的情况下——欧洲和日本等地区甚至在负值区域进一步下挫——损失惨重。

这样的表现不仅逊于大盘和同业，就是与其去年同期相比（上涨了6.40%）也是黯然失色，更不要说去年全年该基金净赚了14.6%。

随着各国央行竞相祭出货币宽松政策，全球宏观经济环境发生了很大变化，达里奥今年却因极为看空股市和债市而屡屡受挫，旗舰基金Pure Alpha上半年亏损4.9％，创下其20年来最差表现之一。虽然9月时该基金收复了部分失地，上涨了3.80%，但由于市场动荡，10月初又重新下跌0.50%。

Pure Alpha此前曾有过终场翻盘、扳回跌势的经历，在2009年和2016年开局艰难的情况下仍在下半年成功挽回了亏损。不过，考虑到距离年底只剩一个季度，各国央行偏鸽立场不大可能很快改弦易辙，该基金要想打个漂亮的翻身仗难度很高。

不过，对于桥水来说，也并不全是坏消息，其被动管理的基金All-Weather在波动性上升期间表现相当不错，今年前三季度累计上涨13.6%。这在很大程度上弥补了Pure Alpha的亏损。