虽然衡量美元走势的各项指标在过去两个月表现良好，美元指数更是逐步逼近近两年的最高水平，但不少投行却对其后续走势表示悲观。日前，麦格理集团（Macquarie）就成为美元唱衰大军的最新成员。

在麦格理一份名为《美元见顶》的最新研究报告中，经济学家蒂埃里•威兹曼（Thierry Wizman）领导的研究小组指出：随着全球经济开始试探性复苏、经济增速重回正轨，进入第二季度后美元下行风险大增。

进入2019年以来，美元的强势肉眼可见。根据FactSet的数据，衡量美元兑六种主要货币汇率走势的洲际交易所美元指数年内已累计上涨1.3%，过去12个月共上涨7.7%。不过威兹曼表示，中国等新兴国家经济增长企稳、国际贸易局势相对缓和以及欧洲政治、经济局势进入平静期等因素，都可能吸引大量投资者冒险进入部分稳定性更差的新兴经济体——即便这些国家的货币收益率仍低于美元。

该报告分析称，美元兑新兴市场货币，尤其是美元兑人民币汇率整体下跌，就是市场释放出的明确信号。

看衰美元的可不止麦格理一家，还有华尔街的一众巨头。例如高盛和摩根士丹利也是看空美元的代表——早在今年年初美元大涨1%的时候它们就表达过类似观点。而在美联储出人意料地转向鸽派之后，大摩更是预计美元将在年内大跌7%，跌幅将远超此前市场预期。

渣打银行全球外汇业务主管英格兰德（Steven Englander）认为，现阶段美元走势之所以保持稳定，是由于投资者对美国经济增速感到怀疑的同时依然抱有一丝希望。而本周五即将公布的美国一季度实际GDP年化率初值，无疑就为投资者充分了解美国经济状况、评估美元未来走势提供最佳参考。

市场对美国第一季度GDP年化率初值的预期为1.8%，低于前值2.2%。不过第一季度美国经济依然传来不少好消息，比如银行业一季度财报表现不俗、美股高歌猛进逼近历史高点、3月份就业数据强劲、一季度失业率维持在历史低位以及零售数据回暖等。在各大投行看来，美元下一步是涨是跌，跟美国经济增速紧密挂钩，周五出炉的GDP数据预计将对美元走势带来深远影响。

此外，麦格理的研究报告还指出，一旦出现美元抛售热潮，国际紧张局势也得到缓解，最大赢家将是欧元。该行预估欧元兑美元能在年内上涨4%至1.17，而周二收盘价为1.12。

分析报告指出，全球贸易紧张局势得到缓解，将对提振欧元区制造业PMI大有帮助，而目前该数据已初步展露复苏趋势。在英国脱欧期限推迟6个月后，硬脱欧风险大降，同样增强了市场信心。不过德国、法国和意大利等欧元区主要经济支撑国低迷的经济数据，依然是牵制欧元上涨的最大阻力。总而言之，美元会否如投行们所料高开低走，欧元又是否能坐收渔人之利，关键还得看自身表现。