10月份还剩下不到4个交易日就将结束，而对于不少投资者而言，过去的这一个月无疑就是梦魇。据彭博社报道，10月份的股市暴跌给今年寻求避险的基金经理敲响了警钟。不断上升的美元融资成本、股市波动和经济增长中存在一些问题，正在对全球资产造成沉重打击。

一个月前，美国股市还是为数不多的几个在2018年实现了可观回报的市场之一，但几周内这一市场就蒸发了2万亿美元市值。标普500指数和道指的年内涨幅在周三一度被全部抹除。

欧洲股市的状况更糟。以美元计算，斯托克欧洲600指数今年已经下跌超过10%。与此同时，现金已经取代了风险资产的地位，美国国债指数回报率为1.4%。下图为经历10月大跌后，全球主要资产的年内的收益表现：

彭博社指出，按照目前的趋势，只剩下投资美元和原油这两种主要资产类别的投资者能在今年取得可观收益。此外，美国国债和信贷市场的一些资产尚能勉强上涨。伦敦证券公司Oanda Corp.的Craig Erlam说:

“从贸易摩擦到意大利预算案，都令市场叫苦不迭。英国脱欧和意大利的麻烦主要伤害本土市场，而贸易摩擦似乎会持续更长时间。”

实际上，跨资产投资者今年的日子也很不好过。摩根士丹利（Morgan Stanley）上月的数据显示，今年已有17个资产类别的回报率创下了2008年以来的最低水平。以下为10月迄今最令人印象深刻的几大市场变化：

全球股市

对于全球股市来说，10月是一个严峻的月份。据彭博社计算，自9月底以来，全球股市市值蒸发逾6.7万亿美元。相比之下，今年2月股灾时的数字更高，达到7.8万亿美元。

美股

美国股市长达10年的牛市终于开始失去动能。自9月触顶以来，标准普尔500指数在过去24天中有19天下跌。在财报季来临之际，交易员们忽略了今年可能是10年来利润增幅最大的一年，并且将注意力转向了激烈的贸易摩擦和加息对企业前景影响的初步迹象。

亚太股市

越南率先在5月跌入熊市，6月的悲剧则在中国和菲律宾上演，香港为9月。而如今，韩国股市和MSCI亚太指数也在本月陷入熊市之中。今年以来，亚洲股市已经损失了逾4.9万亿美元，投资者正准备承受更多损失。

香港作为亚太地区重要的贸易港口和金融中心，目前则陷入了中美贸易摩擦的漩涡中，股市首当其冲。今年还有两个月的时间，香港恒生指数已经有12次下跌超过2%，而2017年只有两次下跌。

加息走向尽头？

根据欧洲美元市场的数据，投资者已将美国下一次衰退的时间预期提前。2019年12月与2020年12月之间的欧洲美元合约价差已回落至0以下，这表明短期交易商重新燃起了对明年之后可能降息的预期。再加上2018/2019年利差接近20个基点，交易员基本上预期明年美联储最多只会再加息一次，这表明他们现在认为美联储可能在明年某个时候结束本轮加息周期。