自从特朗普上任以来，美股持续火爆并屡屡刷新纪录新高，特朗普多番在推特上展示自己的“丰功伟绩”。然而，正所谓“盛极必衰”，在美股今年创下火爆开局后，美银美林和高盛的两大指标双双暗示，这波“特朗普行情”接下来恐将凶多吉少......

美银美林牛熊指标“卖出”信号一触即发

随着美股节节高升，市场各界均意识到美股的泡沫正在不断膨胀。美银美林指出，随着全球大量资金涌入美股市场，美股的超买程度十分严重。2018年1月前4周，美股市场吸引了70亿美元的资金流入。目前，98%的股票市场交易均超过50以及200日均线。标普500交易型开放式指数基金（ETF）的资产管理规模达到了丹麦的国民生产总值。

美银美林指出，如果美股市场的乐观情绪进一步升温，恐怕将触发“卖出信号”。美银美林股票策略师哈特尼特解释称，美银美林的牛熊指标已经飙升至7.9，创自2013年3月以来最高，五年来首次接近8这个“卖出信号”。自2002年以来，这家投行的牛熊指标已经发出了11次卖出信号，命中率为100%。

哈特尼特预测，标普500指数将在接下来3个月内下跌12%，预计将在2月份或3月份回落至2686点。这位策略师认为，美元是决定美股会否向下大幅修正的关键催化剂。以史为鉴，美国和欧洲此前的汇率争端引发了1987年的美国股灾。美银美林预测2018年的美股成交量将大幅增加，美股市场的泡沫将进一步膨胀。

高盛熊市风险指标处于十年来高位

除了美银美林，另一家顶级投行高盛也对美股走势采取谨慎的态度，认为回调的信号正在闪现，并建议其客户为美股的潜在回撤做好准备。高盛股票策略师彼得·奥本海默（Peter Oppenheimer）表示，2018年美股市场的开局创自1987年以来最佳，但同时也表达了对美股走势的担忧，认为市场存在融涨期（melt-up）的风险。

从高盛的熊市风险指标来看，目前该指标已经达到69%，攀至十年来高位，接近此前“互联网泡沫”和“信贷泡沫”爆发前的水平。不过，高盛认为当下股市料不会发生“惊天大崩盘”。在美国核心通货膨胀率较低，以及美联储的货币政策仍处于相对宽松的情况下，美股更可能迎来短期向下修正，而非陷入熊市。高盛在报告中指出：

“在牛市的行情中，股市下跌10%、20%并不少见，历史上有很多这种回撤的例子。一般而言，‘牛市回调’往往是在4个月时间内平均下跌13%，并仅需要四个月就能恢复过来。这将是短暂的，料不会演变成漫长的熊市。”